加密货币，开局不利！

　　2026年的第一天，以比特币为首的加密货币全线下跌。截至券商中国记者发稿，比特币、XRP跌超1%，艾达币跌超3%，狗狗币跌超2%。Coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币全网合约爆仓超2亿美元，爆仓人数达到16.39万人。

　　自2025年10月创下12.6万美元的历史高点以来，比特币已累计下跌超30%。有分析师预测，未来一年，比特币的价格可能会进一步走低。

　　超16万人爆仓

　　2026年1月1日，加密货币市场集体下跌。比特币一度从8.9万美元跳水至8.7万美元附近。截至券商中国记者发稿，比特币报8.78万美元，24小时内跌幅超过1%。其他加密货币方面，艾达币跌超3%，狗狗币跌超2%，XRP跌超1%，Solana、BNB跌近1%，以太坊微涨0.12%。

　　Coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币全网合约爆仓2.28亿美元，爆仓人数为16.39万人。其中，多单爆仓1.57亿美元，空单爆仓0.71亿美元。最大单笔爆仓单发生在Hyperliquid-BTC-USD，价值585.77万美元。

　　2025年的最后一个交易日，即2025年12月31日 ，比特币小幅上涨，但仍未能突破9万美元关键阻力位。伦敦证券交易所集团数据显示，受特朗普支持加密货币的议程推动，比特币2025年10月曾创下12.62万美元的历史新高，但随后因获利了结、广泛风险厌恶情绪及加密资产监管进展不及预期而大幅回落。

　　据Coinglass汇总的数据，比特币在2025年12月份下跌超22%，创下自2018年12月以来最差的单月表现。2025年全年，比特币累计跌幅超过5%。而自2025年10月历史高点回调以来，比特币累计跌幅超过30%。

　　近日，NoOnes首席执行官Ray Youssef表示，比特币目前仍“困于压缩性的区间波动之中”。复杂的宏观经济背景、流动性收紧及风险偏好下降，使比特币难以在9万美元下方重拾上涨动能。他指出，多头已守住8.5万美元支撑位，但未能突破2025年开盘约9.3万美元处的强劲卖压。期权市场数据印证了多空对峙的局面：看跌期权集中在8.5万美元附近，而看涨期权则分布于10万美元—12万美元。

　　寒冬将至？

　　金融服务巨头Cantor的分析师预测，钢绞线比特币的冬天即将来临，未来一年价格可能进一步走低。

　　Cantor的团队对比特币的机构采用以及监管明朗化等长期前景仍保持乐观，但预料未来一年的交易将表现疲软，并拖累价格。对加密寒冬的恐惧本身就可能触发寒冬。Cantor的分析师称，“如果我们真的处于加密寒冬中，目前大约才进入从顶峰到谷底跌势的第85天，而这种过程通常会持续365天。随着边际买家因恐惧而退缩，比特币在未来几个月内可能持续走弱。”

　　2025年年初，加密货币行业曾迎来多重利好：美国证券交易委员会（SEC）新任主席对加密货币持友好态度、特朗普政府设立加密货币与人工智能事务专员一职、比特币战略储备相关举措落地，以及里程碑式的稳定币法案出台。但是，过去三个月的价格回落，已压低策略师对2026年的市场预期。部分分析师认为，机构需求将更趋审慎，难以推动比特币价格大幅突破上涨。

　　“在我看来，2026年一季度比特币走势更偏向企稳回升、资金重新累积，而非年初就开启强势上涨阶段。”XS.com高级市场分析师Linh Tran表示。她补充道：“比特币价格波动区间或维持在8万美元至10万美元左右。”

　　加密货币资讯平台Coin Bureau联合创始人、投资分析师Nic Puckrin认为，“法币贬值交易” 将成为2026年的持续主线，贵金属将最大程度受益。“比特币大概率也会从中获益，但大幅超预期的价格涨幅恐难实现。”他表示，尽管比特币有望再创历史新高，但新高点位不会较此前12.6万美元的水平有实质性突破，新高之后熊市或将接踵而至。

　　与此同时，渣打银行近期已将2026年比特币价格目标，从30万美元大幅下调至15万美元。

　　比特币与其他加密货币自2025年10月暴跌以来表现显著逊于股票与贵金属。有分析指出，比特币这种极端疲软的表现传递出两个信号：2025年的市场催化剂未能兑现预期，而2026年的新催化剂尚未显现。

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　　2025年初时，“特朗普行情”曾全面发酵，加密货币监管放松和美国比特币战略被大肆宣扬，现货ETF资金流持续刷新纪录。但这种兴奋情绪已逐渐消退，如今唯一尚存看涨潜力的催化剂，只剩被认为对比特币等风险资产有利的降息周期。美联储在2025年9月、10月和12月接连降息，但比特币自2025年9月议息会议以来却累计下跌24%。

　　当比特币多头开始clutching at straws（抓住救命稻草）寻找潜在看涨催化剂时，理性交易者已看到预警信号。数字资产国债（DATs）曾在市场高点重仓加密资产，如今多家国债公司的mNAV（调整后净资产价值）已跌破1。CoinShares在2025年12月初指出，DAT泡沫在多方面其实已经破裂。这可能引发加密货币市场的重大连锁反应，部分公司或被迫在流动性匮乏的市场中抛售持仓，而市场当前根本无法应对接连的抛压。Strategy首席执行官Phong Le近期也暗示，若mNAV跌破1.0，公司可能出售比特币。不过值得注意的是，这家科技公司仍在筹集数十亿美元用于购买比特币，因此上述情况仍属极端假设。