头部券买卖求实力浑朴，中信证券、中金公司在三项执业评价中均得回A类。 

225年12月3日，证券业协会(以下简称“中证协”)公布225年度证券公司投行业务、债券业务以及财务防守人业务三项执业质料评价后果(评价时分为224年1月1日至12月31日)。后果示，224年度开展投行业务的93证券公司中获评A类的数目为12，224年度开展债券承销与受托料理业务的95证券公司中获评A类的数目为14，224年度开展财务防守人业务的3证券公司中获评A类的数目为5。

从公布的225年度证券公司投行业务质料评价后果看，在93证券公司中，本次评价A类为12、B类为66、C类为15。与224年比拟，21证券公司“升”，其中，6从B类升至A类，15从C类升至B类。 

与此违反，也有18证券公司“降”，其中，4从A类降至B类，13从B类降至C类；而从A类“连降两”至C类的证券公司为申万宏源。 

同期，中证协还发布了新矫正的《证券公司投行业务质料评价方针》(以下简称《方针》)，并自愿布之日起履行，当先完善证券公司投行业务质料评价标的体系，波及股票保荐、内限轨制实验、救助科技自立自立等面。其中，引东谈主阻拦的是，新增了“救助上市公司并购重组”“新股估值订价”等项评价标的，以及新增了“格局收费”明笃定标和存在负面舆情事项的扣分情形。 

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笔据《方针》，投行业务评价后果分为A、B、C三类，本次评价后果A类12、B类66、C类15。中证协指出，类别的分裂主要反馈参评证券公司股票保荐、债券承销、并购重组财务防守人和世界股转公司(北交所)等四类投行业务执业质料、内限轨制诞生与实验、处事水平科技、救助上市公司并购重组及新股估值订价等情况的相对水平，不波及对质券公司资信气象和业务经验的评价。 

具体而言，获评A类的12证券公司分别是东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、华泰贯串、吉祥证券、长城证券、招商证券、中金公司、中信证券、中银证券。 

证券公司财务防守人业务执业质料评价是对各参评证券公司224年度要紧财富重组财务防守人业务情况开展的单项评价，评价期内共3证券公司从事沪上市公司要紧财富重组财务防守人业务并出具立财务防守人论述。 

笔据《证券公司要紧财富重组财务防守人业务执业质料评价方针(224年矫正)》，评价后果分为A、B、C三类，本次评价后果A类5、B类19、C类6。获评该项A类的5证券公司分别是华泰贯串、星河证券、中金公司、中信建投、中信证券。 

证券公司债券业务执业质料评价后果为对各参评证券公司224年度公司债券业务情况开展的单项评价，同期末端兼顾评价期后至评价后果发布前部分证券公司要紧违纪事项的影响。评价后果分为A、B、C三类，其类别的分裂主要反馈参评证券公司债券业务合规内控、执业质料与处事才能的相对水平，不波及对质券公司资信气象和业务经验的评价。 

获评A类的14证券公司分别是财信证券、东证券、东吴证券、广发证券、国金证券、国开证券、国泰海通、国投证券、国信证券、吉祥证券、兴业证券、招商证券、中金公司、中信证券。 

全体来看，头部券商在业求实力面仍然浑朴，尤其是中信证券、中金公司两公司在上述三项评价中均得回A类，在两项评价中得回A类的公司有华泰贯串、东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、吉祥证券、招商证券。 

在投行业务获评A类的12证券公司中，与224年比拟，华泰贯串、长城证券、招商证券、中信证券仍获评A类。224年安阳预应力钢绞线价格，国泰君安、海通证券均获评A类，225年，国泰海联结样获评A类。 

值得提的是，东吴证券、国金证券、国投证券、国信证券、吉祥证券、中金公司等6证券公司从224年的B类升至225年的A类。224年，中银获评B类；225年，中银证券获评A类。 

川财证券、东北证券、东莞证券、东兴证券、国融证券、红塔证券、华宝证券、华创证券、华金证券、华龙证券、华兴证券、瑞银证券、万和证券、星河证券、浙商证券等15证券公司，则从C类升至B类。 

另面，申万宏源224年获评A类，225年则被评为C类；财信证券、东证券、中泰证券、中邮证券等4证券公司，224年被评为A类，225年获评B类。 

德邦证券、恒泰长财、华林证券、开源证券、世纪证券、天风证券、天府证券(原宏信证券)、万联证券、五矿证券、西南证券、中山证券、中天堂富、华夏证券等13证券公司，从B类降至C类，而华西证券则仍为C类。 

中证协默示，“执业质料评价是激勉禁止证券公司普及投行业务执业水平的紧迫式。下步，钢绞线厂家协会将入贯彻党的二十届四中全会精神和新‘国九条’条件，在监管部门指下，引证券公司好进展本人、不停普及投行业务执业质料，接续提处事质，动老本市集质料发展。” 

进展投行评价“招引棒”作用

中证协指出，旧的《方针》于222年发布实施。223年，协会对《方针》进行矫正，完结对投行业务的全掩饰，引投行进展处事科技转换。修改后评价后果与证券公司分类评价等机制挂钩，成为督促证券公司普及执业质料的紧迫握手。 

224年，为贯彻中央金融责任会议、党的二十届三中全会精神和新“国九条”条件，证监会制定发布了老本市集“1+N”系列配套政策文献，225年，证监会当先修改完善了《证券公司分类评价法子》，很是促进证券公司进展。225年1月，党的二十届四中全会当先提议金融机构要“注主业、完善理、错位发展”十二字针。 

中证协默示，为完善证券公司投行业务质料评价标的体系，引证券公司提执业质料，认为向执业展业，进展投行评价“招引棒”作用，有必法式先对《方针》进行修改完善。在证监会的指下，矫正了《证券公司投行业务质料评价方针》，如故协会八届理事会二次会议表决通过，并向证监会备案，自愿布之日起履行。 

全体来看，针对券商投行业务质料评价，本次矫正主要包括以下五个面具体评价标的： 

，在完善“股票保荐业务执业质料”评价标的圭臬及评价格局界限面，《方针》转头沪往复所保荐格局评价历程中蓄积的教悔，修改完善具体审核情形的扣分圭臬：是明确保荐格局存在要紧负面事项的扣分圭臬；二是完善保荐格局阻隔审核情形的扣分圭臬；三是完善保荐格局负面行为记载的界限及扣分圭臬，设定所有扣分上限；四是合适诊治行政监管措施和自律监管措施的扣分圭臬。此外，对纳入“股票保荐业务执业质料”评价的格局界限当先明确。 

二，围绕修改“内限轨制实验”评价标的圭臬，《方针》结合频年来机构投行内控查验和平日监管中发现的颓势与不及，很是问题向，强化“利益冲突审查”和质控把关职守。同期，《方针》督促落实《国务院对于范例中介机构为公司公斥地行股票提供处事的法子》条件，新增“格局收费”明笃定标和存在负面舆情事项的扣分情形。 

三，为化“投行救助水平科技自立自立”评价标的，《评价方针》结合《老本市集处事科技企业水平发展的十六项措施》《对于化科创板编削 处事科技转换和新质坐褥力发展的八条措施》等具体条件，聚焦水平科技自立自立，新增两项判定圭臬：是行为新质坐褥力的典型代表，在新产业新业态新工夫域摧毁了要害中枢工夫；二是领有的中枢工夫经国足下部门认定具有先、引作用大约对国计谋具有要紧真理。 

四，《方针》还新增了“救助上市公司并购重组”项评价标的，结合《对于化上市公司并购重组市集编削的见解》具体条件，引证券公司加大对财务防守人业务干与，积促进并购重组往复，增多“救助上市公司并购重组”典型案例项评价标的。 

五，《方针》新增“新股估值订价”项评价标的。为督促证券公司普及新股订价才能，提新股投资价值论述质料，《方针》增多了新股刊行订价才能和投资价值筹接头述质料两项具体评价标的。　

(本文已刊发于1月1日出书的《证券市集周刊》。文中说起个股仅为例如分析安阳预应力钢绞线价格，不作投资建议。)