12月10日，根据财政部公开信息，财政部将在12日发行两期总计7500亿元特别国债，这笔资金将用于偿还旧债。此次发行过程不涉及社会投资者，个人投资者不能购买，也不增加财政赤字。

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进入21世纪后，中国国际收支持续顺差，外汇储备持续攀升。在强制结售汇背景下，国内出现流动性过剩、资产价格泡沫和物价上涨等问题。为提高外汇资产运营收益，适度对冲增长过快的流动性，2007年财政部分批发行共1.55万亿元特别国债（期限为10年和15年），向央行购买外汇储备及中央汇金公司股权，成立中国投资有限责任公司。

而上述这笔1.55万亿元特别国债自2017年起陆续到期，需要偿还本金。为此财政部采取“借新还旧”，即发行同样金额的特别国债来偿还旧债，这属于常规定向续发操作，对流动性和经济本身影响不大。

其中，为了偿还上述2007年发行、2022年到期的7500亿元特别国债本金，2022年12月12日，财政部发行了3年期的7500亿元特别国债。而3年后的2025年12月12日，这一7500亿元特别国债本金到期，就需要发行同等金额特别国债资金来偿还。

根据财政部公布的《关于2025年到期续作特别国债（一期和二期）发行工作有关事宜的通知》，财政部将在12日发行两期到期续作特别国债，其中第一期为10年期4000亿元，钢绞线第二期为15年期3500亿元，合计筹资7500亿元。

财政部有关负责人在谈及此次发债背景时称，对于2025年12月12日即将到期的7500亿元特别国债，财政部将延续以前年度做法，继续采取滚动发行的方式，向有关银行等额定向发行2025年到期续作特别国债，所筹资金用于偿还当月到期本金。

不过与上次发债期限为3年期相比，此次发债期限延长至10年及15年。

上述负责人表示，2025年到期续作的7500亿元特别国债将在全国银行间债券市场面向有关银行定向发行，期限品种包括10年期4000亿元、15年期3500亿元。发行过程不涉及社会投资者，个人投资者不能购买。2025年到期续作特别国债是原特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。

财政部数据显示，今年前10个月中央一般公共预算收入81856亿元，同比下降0.8%。中央一般公共预算本级支出34727亿元，同比增长6.3%。

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陈益刊

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