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　　“失速”！“建材巨头”金隅集团年亏36亿元丨财报不雅察

　　开始：房地产报

　　如今，这领有70年历史、钞票2600亿元的老国企，正堕入“营收下滑、耗费扩大”的双重逆境。

　　中房报记者 许倩丨北京报说念

　　千亿“建材巨头”金隅集团，交出了份颇令市集失望的年度成绩单。

　　财报数据自大，2025年，金隅集团终了营业收入911.13亿元，同比大幅下滑17.7；包摄母公司净利润为-10.09亿元，同比大降81.83；扣除相称常损益后包摄母公司净利润为-35.88亿元，同比下降25.5。

　　金隅集团面示意，功绩耗费的中枢原因在于“建材及房地产业务均处于行业下行周期”。

　　令东说念主担忧的是，归母净利润与扣非归母净利润之间收支25.79亿元，这差额接近于公司全年变钞票的领域。2025年，金隅集团相称常损益达25.79亿元，其中非流动钞票惩处损益达20.03亿元，同比增多8.34亿元。这意味着，若非靠“钞票”续命，账面耗费将稠密于此。

　　四肢国内水泥行业龙头、北京地区中枢肠产开发商，金隅集团曾是被本钱市集追捧的“白马股”。如今，这领有70年历史、钞票2600亿元的老国企，正堕入“营收下滑、耗费扩大”的双重逆境。

　　而这背后，远非周期波动所能讲授，场积习难改的筹议危急正在悄然泄露。

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　　需求下滑，盈利大幅压缩

　　金隅集团前身为确立于1955年的北京市原建材工业局，现为天下三洪水泥集团，亦是京津冀地区大的体化绿建材供应商。

　　其中枢业务为“建材+地产”双板块开动，建材板块以水泥、新式建材为主，地产板块聚焦房地产开发与物业投资，这套“双轮开动”形态曾让企业在行业上行期得益丰厚红利，如今却反成牵扯。

　　地产板块最初下滑。财报自大，2025年公司地产板块主营业务收入114.98亿元，同比大减64.88；利润总数为-1.86亿元，同比减少13.39亿元，由盈转亏且耗费。

　　公司全年计提各样减值准备统共16.97亿元，包括应收账款减值1.83亿元、信用减值1.83亿元、存货跌价8.42亿元、固定钞票减值6.73亿元。

　　其中，应收账款减值准备主要波及建筑工程及具建材业务、水泥及混凝土筹交易务、地产开发业务等。

　　值得容貌的是，房地产行业编削正加快向建材板块传。建材业务需求度依赖自己地产式样及京津冀市集，跟着新开工式样暴减，建材需求大幅下滑，盈利空间被压缩。

　　数据自大，2025年，金隅集团新式绿建材板块终了主营业务收入795.8 亿元，同比微增1.68，但利润仅为2.18 亿元。水泥销量7332万吨，同比下降2.85。

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　　债务压顶 ，钢绞线厂家“扭亏”沉重

　　金隅集团也曾持续多年堕入耗费。2024年，金隅集团党委通知、董事长姜威武曾示意，要在耗费理上寻变量，把亏扭亏四肢头等大事。

　　然而，2024年度公司归母净利润耗费5.55亿元，而2023年同期为盈利2526.28万元，由盈转亏。扣除相称常损益后净利润则自2022年起就持续为负，4年累计耗费达89.65亿元。

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　　令东说念主容貌的是，在也曾录得耗费的情况下，金隅集团仍在加码拿地。2024年下半年，公司接连在北京十八里店、丰台丰科园和通州土桥以底价竞得3宗地块，计斥资102.76亿元。2025年6月，又以33.64亿元拿下海淀区宗地块。这些动作自大出公司试图依靠地产销售扭转所在的过错。

　　关于2025年拿地绸缪，金隅集团束缚层曾示意，公司聚焦经济复苏情况好、东说念主口净流入、房地产市集呈现企稳态势的城市，如北京、上海等地，选拔中枢热点地块闲隙审慎投资。

　　限制2025年末，金隅集团地皮储备权柄总面积546.37万平米，持有档写字楼、交易、产业园区等投资物业总面积272.5万平米，综平均出租率75。

　　但与此同期，金隅集团短期偿债债务压力巨大。限制2025年末，公司短期借款256.8亿元，年内到期非流动欠债252.5亿元，而账面货币资金仅为162.2亿元，资金缺口达347亿元。

　　关于2026年的房地产业务，金隅集团在年报中示意，将向“精开发、强运营、处事”转型，对持住房和保险住房并重，度参与城市新，主理“三大工程”诱骗机遇，拓展房地产发展新旅途。

　　盛预测，金隅集团从2025年起络续3年将录得时时筹议耗费，但若行业加强对未经授权产能的限度，水泥价钱有望企稳回升；房地产开发业务利润趋势也将在2026年及以后趋于牢固。

　　尽管功绩耗费，金隅集团仍公告，拟向合座鼓舞每10股派发现款股利0.5元。自2011年上市以来，公司累计现款分成已达78.25亿元。

　　限制2026年4月2日收盘，金隅集团A股报收1.76元/股，当日下落1.68，总市值已缩水至187.9亿元。动态市盈率为-18.62，市净率仅0.46，股价已跌破每股净钞票，毅然响应了投资者对公司远景的悲不雅预期。

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背负剪辑：杨红卜

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