近日厦门锚索，华宝基金“ETF热门π”三期行动聚焦刚刚完了的英伟达GTC大会与OFC光通讯展会。

华福证券AI硬科技分析师周天恩亲赴好意思国现场，带来线不雅察。他指出，从ChatGPT到AI Agent的演进，算力徒然已呈现千倍增长，而光模块四肢AI基础设施的关节门径，正迎来行业贝塔与个股阿尔法的双重共振。将来五年，光模块行业有望竣事年化的增长，投资能见度已延伸至30个月以上。

四肢双创赛谈鸿沟、流动的东谈主工智能ETF，创业板东谈主工智能ETF（159363）纯粹追踪光模块赛谈。那么，在这场技巧变革与本钱海浪的交织处，究竟哪些信号值多礼贴？以下，咱们将从周天恩的线不雅察中，索求出五大中枢不雅点。

1. 从ChatGPT到AI Agent，算力徒然超越三个数目

在GTC大会上，个刻的感受是：英伟达愿将我方定位为“算法公司”，而非单纯的芯片供应商。黄仁勋在演讲中勾画出AI演进的三跳——2023年ChatGPT开启生成式AI时间，2024年理模子将算力徒然升至10倍，2025年AI Agent则带来千倍跃升。

面临算力的指数增长，英伟达并未简便动客户成倍增多采购，而是通过硬件架构的系统变嫌，以翻倍成本相接百倍算力。从单芯片到计较托盘、再到完好机柜，每代产物均竣事数倍乃至十倍的率进步。这种“单元参加产出比”的连续化，正在冉冉消商场对AI本钱开支答谢率的担忧。

2. 光模块能见度显耀拉长，将来5年年化增速剑指以上

若是说GTC展示的是算力侧的技巧演进，那么OFC光通讯展会则径直折射坐褥业链的景气历程。在展会现场，上游材料厂商给出了明确的勾通：从2026年到2030年，磷化铟等中枢激光器材料的徒然年化增速将达85。推敲到单模块材料用量下跌的成分厦门锚索，光模块行业现实收入增速有望过。

值多礼贴的是，客户与供应商的调换早已越2025年，启动密集扣问2027年、2028年的需求。从上游材料侧、订单侧到产能膨胀答应，行业能见度已从畴昔6-18个月的波动区间，拉长至30个月以上。这意味着，光模块不再是“急单”驱动的周期品种，而是具备永久增长细方针成长赛谈。

3. CPO、可插拔、OCS并非“和博弈”，总量膨胀下多种技巧旅途同享红利

个被反复追问的问题是：CPO（共封装光学）会不会取代传统可插拔光模块？在与谷歌、亚马逊、Meta、微软等云巨头的技巧东谈主员调换后发现，商场对技巧道路的融会存在个根底偏差——客户并非要在这些案中“二选”，而是凭证场景需求“完全要”。

跟着AI集群鸿沟扩大，单芯片对应的光电退换器件数目将从当今的3-6个进步至十几个以致20多个。在这总量逻辑下，论是传统光模块、CPO、OCS照旧长距离DCI（数据中心互联）贯串，皆迎来预期上修。中际旭创、新易盛等头部公司凭借全产物线布局和度客户揣度，在行业贝塔上行中占据有益位置。

4. DCI需求或成下个爆发点，厂商迎来结构契机

在本次OFC展会上，个被反复说起的新向是数据中心互联（DCI）。跟着大模子鸿沟连续膨胀，不同数据中心之间的大带宽贯串需求有望在2026年下半年至2027年迎来大幅上修。这向之是以值得十分怜惜，不仅在于行业贝塔朝上，在于结构变化带来的阿尔法契机。

畴昔，DCI域遍及收受镶嵌式系统，出于信息安全等成分考量，厂商参与度受限。但跟着传输速度不休进步，可插拔案凭借天真、可阐扬等势，钢绞线厂家其浸透率有望从当今的30-40进步至限接近。这意味着，原来受限的商场空间将向光模块厂商翻开大门。

厂商在电信域蓄积的技巧储备，其实比数据中心里面为厚。当DCI商场从镶嵌式走向可插拔，供应链的竞争势将取得充分开释，论是好意思股照旧A股，这板块皆值得入议论与积布局。

5. 本钱开支从“投资”转向“答谢”，光占比有望进步至20

将来商场对AI本钱开支的怜惜将从总量转向结构。旧年微软、亚马逊、Meta、谷歌四云厂商目田现款流平均进步30，AI提已骨子落地。在总量保管增长的同期，光模块占AI本钱开支的比重有望从面前的3-4进步至15-20，这结构变化将带来数倍于行业增速的阿尔法契机。

转头：从GTC的算力架构到OFC的光贯串案，本次华宝基金“ETF热门Π”行动勾画出幅明晰的投资图谱：AI正从磨练走向理、从单模态走向多智能体，而光模块四肢算力基础设施的“毛细管”，其计谋价值与投资蛊惑力正被商场再行订价。关于泛泛投资者而言，兼具行业贝塔与个股阿尔法的光模块板块，已经主持AI海浪的中枢抓手。

设立上，四肢双创赛谈鸿沟、流动的东谈主工智能ETF，创业板东谈主工智能ETF（159363）及场外汇集（A类023407、C类023408），有望连续受益于AI基础设施建造的黄金发延期。从赛谈看，创业板东谈主工智能约六成仓位布局算力（光模块/CPO龙头），约四成仓位布局AI欺诈，不啻是“算力”中枢，亦然的确的“AI欺诈”代表。

ETF基金揣度用度阐发：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不外0.5的范例收取佣金。场内往复用度以证券公司现实收取为准，不收根除售事迹费。

创业板东谈主工智能ETF华宝汇集基金揣度用度阐发：创业板东谈主工智能ETF发起式汇集C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5，7日（含）以上为0；销售事迹费为0.3。创业板东谈主工智能ETF发起式汇集A申购费100万元以下为1，100万元（含）-200万元为0.6，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5，7日（含）以上为0；不收根除售事迹费。

数据起原：国证指数、中证指数、Wind等，死心2026年2月28日。创业板东谈主工智能ETF华宝新鸿沟为67.45亿元，近6个月日均成交达8.85亿元，鸿沟、成交额在追踪创业板东谈主工智能指数、科创AI指数、科创创业AI指数的26只ETF中名次。

风险领导：创业板东谈主工智能ETF华宝被迫追踪创业板东谈主工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日历为2024.7.11，指数成份股组成凭证该指数编制规定当令休养，其回测历史功绩不预示指数将来暴露。文中指数成份股仅作展示，个股形色不四肢任何面容的投资提议，也不代表处分东谈主旗下任何基金的持仓信息和往复动向。基金处分东谈主评估的本基金风险等为R4-中风险，顺应积型（C4）及以上的投资者，顺应匹配主张请以销售机构为准。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、褒贬、瞻望、图表、遐想、表面、任何面容的表述等）均只四肢参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资行动厚爱。另，本文中的任何不雅点、分析及瞻望不组成对阅读者任何面容的投资提议，亦不合因使用本文内容所激发的径直或迤逦耗损负任何职守。基金投资有风险，基金的过往功绩并不代表其将来暴露，基金处分东谈主处分的其他基金的功绩并不组成基金功绩暴露的保证，基金投资须严慎。

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