智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，2025年重卡行业复苏动能强盛，内需受“以旧换新”策略与当然置换周期脱手，国内销量增长34.4。新能源重卡爆发式增长，年销23.11万辆，渗入率28。出口约33万辆创历史新，寰球化进度化。捏续看好重卡行业景气度擢升带来的板块投资契机。内需回暖与出口长牛将权贵增厚筹谋企业营收和利润。

开源证券主要不雅点如下：

行业复苏动能切换，内需策略双轮脱手

国内阛阓郑重增长，以旧换新与当然置换共振。据商用车网数据，2025年全年重卡批发销量约为114.4万辆，同比增长约27，成效超越百万辆大关；国内重卡批发销量81.9万辆，同比增长34.4。2025年“以旧换新”补贴范围扩大至国四及以下车辆，并次将气重卡纳入补贴，拉动内需回暖。同期跟着2017-2021年行业峰期购入的重卡参预8年置换周期，2026年重卡新主波峰将至，斥地行业内生复苏的底层逻辑。

细分品类百花皆放，重卡出海迈向寰球化长牛

新能源重卡爆发式增长，渗入率创历史新。2025年国内新能源重卡实销达23.11万辆，同比增长182。12月新能源重卡销量达4.53万辆，单月渗入率度打破38，全年平均渗入率过28。同期气重卡全年需求郑重，受油气价差利好及策略补贴脱手，气重卡在2025年经验了从上半年的低迷到下半年的快速回暖。10月单月同比增长达138，与柴油、新能源变成“三分世界”之势。

2025年重卡出口发扬亮眼，全年出口约33万辆，再创历史新。现时重卡出海已爽脆单的买卖口头转向径直投资与属地化运营，锚索“带路”沿线国基建需求捏续，东南亚、中东及非洲等非俄罗斯阛阓占比大幅擢升，行业已开启长线寰球化增长逻辑。

重汽蝉联销冠，福田汽车同比增速先

重汽：全年销量30.5万，同比增长约26.7，销量保捏行业，端化与新能源双线打破，阛阓占有率约为26.7；12月销量约2.28万辆，同比增长约18.8。

汽目田：全年销量21.6万，同比增长约17.8，销量保捏行业二，阛阓占有率约为18.8；12月销量约1.57万辆，同比增长约-18.1。

陕汽集团：全年销量18.4万，同比增长约24.7，销量保捏行业三，阛阓占有率约为15.9；12月销量约1.98万辆，同比增长约2.9。

东风公司：全年销量18.1万，同比增长约22.0，销量保捏行业四，阛阓占有率约为16.1；12月销量约1.80万辆，同比增长约47.6。

福田汽车：全年销量14.2万，同比增长约102.7，增速位居行业前哨，销量末端翻番式增长，销量保捏行业五，阛阓占有率约为12.4；12月销量约1.08万辆，同比增长约108.1。

投资提倡：受益观点：重汽A+H、潍柴能源、福田汽车、汽目田、天润工业、长源东谷、华夏内配、威孚科。

风险领导：策略落地不足预期、油气价钱波动、新能源补贴退坡等。