盛：督察MiniMax买入评巴中无粘预应力钢绞线，成见价督察860港元

　　7月24日，盛发布针对MiniMax（0100.HK）的CEO交流会纪要研报。讲演称：7月23日，咱们前去MiniMax（稀宇科技）上海总部，进入由公司首创东谈主、践诺官闫俊杰博士及料理层团队举办的分析师交流会。

　　本次会议探讨骨子包括：公司将为旗下每款模子造致价比动作中枢战术；在立AI实验室群体中，公司是较早布局算力基础门径竖立的先驱；现时诳言语模子行业发展花式，以及除模子能外，订价、智能体武艺、行业垂直落地武艺的勤奋抓续晋升；同期，多模态工夫门道是公司中枢互异化竞争势。

　　盛称，MiniMax中枢战术主模子致价比，M3模子日处理万亿token且API业务毛利率健康，2026年9～10月将出3万亿参数M3 Pro，依靠疏淡瞩眼力等工夫降本；2025年9月起提前长租/自建算力集群酿成老本壁垒；多模态为互异化势，万能大模子H3行将上线。财务端预测2026～2028年收入抓续增，2028年死亡大幅收窄，2026年8月纳入港股通有望带来增量资金。

　　盛督察MiniMax买入评，12个月成见价督察860港元。

　　盛：督察苏泊尔买入评巴中无粘预应力钢绞线，下调成见价至52元，出口业务承压牵扯盈利

　　7月24日，盛发布针对苏泊尔（002032.SZ）的计议讲演。讲演督察该公司买入评，将12个月成见价由53元下调至52元，同期下调2026～2028年每股收益预测3～6。事迹层面，苏泊尔2026年二季度初步事迹不足预期，营收114.10亿元、净利润 8.68亿元，同比远隔下滑0.6和7.7，由此算2026年二季度营收、净利润同比降幅扩大至3、18。

　　二季度出口同比下滑约10，牵扯举座盈利；国内营收增速转平，毛利率受益于产物结构化小幅晋升，但竞争加重用度、营收限度减弱牵扯净利率。公司料理层预测下半大哥本压力继续，新品、降本、套保可部分对冲压力，预应力钢绞线分红比例将低于前两年的水平。行业与企业中恒久层面，国内商场依托转换品类仍具备增漫空间，国外业务可化与母公司SEB作晋升众人份额。

　　盛判断，现时苏泊尔濒临的下行压力主要为周期要素所致，苏泊尔如故传统小电赛谈运营当先的企业之。

　　花旗集团：督察霸茶姬风险买入评，下调成见价至15.2好意思元

　　花旗集团于7月21日发布霸茶姬（CHA.US）二季度盈利前瞻研报，督察该股风险买入评，将成见价由24.6好意思元下调至15.2好意思元。

　　花旗预测，霸茶姬2026年二季度商场单店月均GMV（商品来回总和）约35万元以上（季度为35.6万元，2025年二季度为40.4万元），集团举座销售额同比基本抓平。

　　自2026年起，霸茶姬加盟商切换为基于GMV的收益分红模式：霸茶姬收取分红费率，但下调向加盟商供货的涨价幅度。财务层面，尽管毛利对值组成发生工夫调度，但该模式对加盟商来回关系毛利率、集团举座营收影响有限。

　　花旗测算，2026年二季度霸茶姬非GAAP交易利润率约17，环比基本抓平（季度17.1），同比有所下滑（2025年二季度19.8）。剔除预估约4000万元股份支付用度（SBC）后，预测二季度非GAAP净利润约5亿元（季度为5.07亿元）。

　　广宽上市现制茶饮企业2026年下半年将濒临较事迹基数——它们在2025年下半年外平台价钱战中权贵受益；而霸茶姬参与补贴力度有限，2026年下半年基数压力小。公司约400国内加盟店转为直营（DTC）的纠正责任已于2025年末基本落地。花旗预期，同店GMV同比降幅将在2026年三季度抓续收窄，并于四季度规复正增长。

　　受上半年同店销售复苏不足预期、2026年商场净拓店成见下调至约300，考虑运营杠杆走弱影响，花旗将霸茶姬2026/2027财年营收预测远隔下调18、27，非GAAP净利润预测远隔下调25、30。天津市瑞通预应力钢绞线有限公司相关词条:罐体保温施工     异型材设备     锚索    玻璃棉    保温护角专用胶

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