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　　起首：金融报

　　4月22日晚间，“卤味哥”ST味（维权）（603517）发布2025年年报，交出了上市九年以来的份赔本收获单。

　　财报涌现，公司全年竣事生意收入54.67亿元，同比下滑12.62；归母净利润-1.91亿元，较上年同期的2.27亿元由盈转亏，同比骤降184.11；扣非净利润7544万元，同比下落62.82，创下上市以来的差功绩。

　　ST味盈利才智恶化的中枢原因，在于四季度的多量赔本，而这赔本背后，是补税风云带来的冲击。

　　左宇/摄

　　补税3.42亿

　　2025年前三季度，ST味尚能看守盈利，累计竣事归母净利润2.8亿元，而四季度单季却巨亏4.71亿元，告成致全年功绩由盈转亏。

　　这巨亏并非是计较层面的恶化，还受到补税风云的影响。

　　2026年4月3日，ST味发布补缴税款公告，称凭证国税收法律递次的有关条目就涉税事项开展自查后，需补缴税款及滞纳金计3.42亿元，现时已一王人交纳罢了。这笔多量资金十分于公司2024年全年归母净利润的1.5倍。

　　从2025年年报非络续损益模样明细来看，ST味当期有笔3.24亿元的其他生意外支拨，其中包含补缴税款及滞纳金觉得2.97亿元，这部分支拨告成让全年功绩由盈转亏肇庆锚索厂家，变成上市九年来的次赔本。而剩余补税部分将计入2026年损益，后续仍将对公司功绩产生定影响。

　　这次补税风云并非未必，客岁公司曾因信披违法违纪被处罚。

　　湖南省证监局2025年9月下发的《行政处罚预先讲述书》涌现，2017年—2021年工夫，味食物未阐明加盟门店装修收入，致年度少计营收，占年度公开清楚营收的比例折柳为5.48、3.79、2.2、2.39、1.64，变成劝诱五年财务数据失真。监管部门对公司给以告诫并罚金400万元，对时任董事长戴文军罚金200万元，对时任财务总监彭坚定罚金150万元，对时任董秘彭浩罚金100万元。

　　那时，公司股票被奉行其他风险警示，A股简称从“味食物”变为“ST味”。

　　两年关店近6000

　　在补税冲击功绩的同期，ST味主生意务也有着不小的“麻烦”。

　　公司在功绩预报中坦言，在全体经济趋稳的大配景下，销耗行业仍面对结构退换压力，期内计较抓续承压，收入有所下落，预应力钢绞线坐褥产能未充分开释。

　　大边界关店，恰是其计较承压的直不雅发达。

　　回来发展过程，2019年—2022年，公司凭借加盟步地赛马圈地，门店边界快速从万店量迈向1.5万，营收也随之同步增长。但自2023年起，延迟节拍彰着放缓，净增门店放缓至874；2024年，其已不再清楚门店有关数据，这转变也被外界解读为拓店果欠安、出现减轻拐点。

　　三平台窄门餐眼数据涌现，2024年ST味新开866、关闭2980，年末存量门店12887；2025年新开645、关闭2908，年末存量门店10624。短短两年时辰，公司门店关闭近6000，平均每天有约8门店关停，净关闭门店约4400。快速延迟的门店边界大幅萎缩，基本回落至2019年水平。

　　门店边界的减少告成体当今加盟商料理收入的下滑上。该项收入主若是公司向加盟商收取的特准计较就业费及同有期内的料理就业费，已从2023年的8305万元降至2025年的5695万元，缩水三成。

　　门店关停潮的背后，是宏不雅销耗的承压，近些年销耗者对健康、价比的关切度栽培，传统“贵价”重口味卤味受到冲击，门店客流量抓续下滑，单店盈利才智下落，门店计较压力增大，不少加盟商选拔退出。

　　压力传至产物端，2025年，味门店销售的鲜货类产物收入同比下落16.18，仅为40.73亿元，其中禽类成品、畜类产物、蔬菜产物、其他产物收入均存在两位数的下滑。

　　孙婉秋/摄

　　这种计较窘境在2026年季度也未获取，公司当季营收首先下落15.71，归母净利润同比下落40.53。

　　值得肃穆的是，在行业大环境承压的配景下，已有卤味巨头走出了功绩黑暗期。

　　2025年，周黑鸭（01458.HK）营收25.36亿元，同比增长3.48；归母净利润1.57亿元，同比增长约60。煌上煌（002695.SZ）盈利才智也有所竖立，展望归母净利润较上年增长73.57—123.16。

　　同业的复苏，突显出这位“卤味哥”自己计较问题的严重，其在行业内的竞争力正抓续弱化。

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职守裁剪：杨红卜

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