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作家 | 林恩

老乡鸡本年 1 月 8 日提交的招股书，近期又失了。

仍是是老乡鸡五年里五次寻求上市，但均果而返。前两次是冲 A 股，后三次是奔港股。

上市直欠亨过，老乡鸡到底怎样了？

01 老乡鸡走红以后

老乡鸡建树于 2003 年，门店开设于安徽肥，名为"肥西老母鸡"。2012 年，精良名为"老乡鸡"。

不外，老乡鸡信得过走红是 2020 年。

2020 年疫情工夫，很多餐饮经验计算危险。彼时，老乡鸡公司关停 400 门店，损失预估 5 亿元。职工主动苦求"不要工资"后，束从轩在镜头前亲手撕掉联名信，并喊话"哪怕是房车，也要确保你们有饭吃、有班上"。

这则让老乡鸡战成名。随后，场" 200 元土味攻略发布会"，是让老乡鸡坐稳了"网红"的地位。

"咯咯哒"成为了老乡鸡与网友的互动暗号。

不外，这份热度与好感现在看来并莫得握续太久。近期，跟着 # 老乡鸡五年五次 IPO 折戟 # 登上热搜，下面热评着实围绕"量少又贵还难吃"这吐槽伸开。事实上，这不悦情感早已握续许久。

2023 年，"月薪两万不敢在老乡鸡点三个肉菜"的话题走红。面对证疑，束从轩修起，"确乎贵了，咱们改"。

老乡鸡确乎在调节，数据泄露，老乡鸡直营店客单价从 2022 年的 29.7 元降至 2025 年前 8 个月的 27.5 元，加盟店同期从 31.5 元降至 29.2 元。不外，约 2 元的降价幅度，能否改造老乡鸡在破钞者心中的形象？从热评来看，貌似暂未改造。

迫切的是开封预应力砼钢绞线，些信号仍是传递至计算数据端。

这几年，老乡鸡的营收增速握续下滑。

2022 年至 2024 年，老乡鸡营收分裂为 45.28 亿元、56.51 亿元、62.88 亿元。同比增速分裂为 58.38、24.80、11.27，下滑相配理会。到 2025 年前 8 个月，营收 45.78 亿元，同比增速降至 10.9。

净利润与毛利率数据也越来越不好看。2022 年至 2024 年，老乡鸡净利润分裂为 2.52 亿元、3.75 亿元、4.09 亿元，同比增速分裂为 86.67、48.81、9.07；毛利率分裂为 20.3、23.3、22.8，永恒踌躇在 25 以下。

比较之下，行业平均水平在 60 以上，已上市的小菜园毛利率 65，乡村基 56，绿茶集团近 69。

不少不雅察者指出，老乡鸡的大陡立在于其全产业链重钞票格式。

当下，大多半考中快餐之外包食材采购、三仓储配送为主，钞票参加较轻。但老乡鸡聘请自建衍生基地、区域中央厨房、属冷链物流，通从起源衍生到末端出餐全经由。

这决定了成本居不下、耗材难以避——这格式的筹备开销占老乡鸡营收四成以上。

老乡鸡的大意式，是从直营迈向加盟。2020 年，老乡鸡开启加盟格式。

终了 2025 年 8 月底，其加盟店从 2022 年底的 118 增至 733 ，占门店总额从不到成普及至 44。其中，部分门店由直营店调节而来。

需要指出的是，加盟店孝敬了 44 的门店数目，但产生的营收只占到 20.6。不丢丑出，单店盈利模子尚未酿成。

02 老乡鸡的上市逆境，属于整个这个词行业

老乡鸡所处的考中快餐赛说念，竞争颠倒热烈。

据红餐大数据，2024 年考中米饭快餐市集限制达到 2770 亿元，同比增长 10.2。跟着刚需型餐饮破钞需求的握续攀升，预应力钢绞线考中米饭快餐的增长趋势预测将握续，其市集限制有望在 2025 年碎裂 3000 亿元。

按 2024 年来去总额诡计，老乡鸡以 0.9 的市集占有率位居考中快餐行业。窄门餐眼数据泄露，老乡鸡现在共有 1862 门店，而 2022 年则有 1125 。

不错看到，快餐市集度分布，即使位列行业，老乡鸡的市集占比也不外 0.9。

与此同期，考中快餐赛说念仍是步入"微利期间"。

为眩惑多主顾，比年来很多考中快餐领受主动降价或出价比的居品及套餐计策。

效果就是，尽管考中米饭快餐的东说念主均破钞价钱呈现下滑趋势，但因考中米饭快餐的破钞东说念主次依然较，门店的店均活水呈现上涨趋势。

但拦不住的利润越来越低。老乡鸡天然仍保握盈利，但毛利率历久低于同业，且濒临社保规等成本压力。老娘舅 2025 年堕入净亏本气象，毛利率降至 8.8.。

事实上，老乡鸡屡次上市未果，并非单个的逆境，这背后是整个这个词考中快餐赛说念的成本化逆境。

2022 年，老娘舅次冲击沪市主板，历经年多审核后终折戟，随后转战新三板谋求北交所机会。

归根结底，考中快餐市集度分布，圭臬化难度，区域天花板理会。昔时几年，蜜雪冰城、古茗、茶百说念等茶饮接踵登陆成本市集，完成敲钟。反不雅考中快餐赛说念，迟迟跑不出上市公司。

面是行业质使然，另面也离不开成本市集对考中快餐凝视圭臬的变化。

虎嗅 APP 提到，港股当下的餐饮审核逻辑，不再只是垂青门店的限制，而是加关注门店盈利的可握续、加盟体系的管控智商、底层供应链的壁垒、历史规问题的整改落地情况。

在老乡鸡上市遇阻的原因中，不乏社保欠缴、食物安全、族控股等显成分，但与此同期，考中快餐的发展模子逆境也逐渐激发外界关注。

餐饮及食物行业分析师林岳指出，老乡鸡 IPO 屡次折戟是本身增长失速所致，成本市集对其"限制叙事"产生了质疑，另外，老乡鸡在证监会关怀的规问题上，直莫得显贵的，比如职工社保公积金缺口逐年扩大，这是寻求上市的大硬伤。

屡次冲刺 IPO，屡次以败告终。来回下，老乡鸡所处的环境和地位也早已发生变化。

2022 年冲刺 A 股时市集给出 181 亿元估值；2024 年 1 月，麦星投资与广发乾和以约 1.53 亿元清仓退出；2025 年 6 月胡润《天下角兽榜》泄露估值约 90 亿元。

4 年里估值挥发近 90 亿元，缩水半。

关于老乡鸡而言，上市失败梗概不是尽头，而是再次凝视本身发展的机会。尽管考中快餐的成本化逆境已摆在目下，但老乡鸡仍有但愿从"厚味不贵"与"握续盈利"之间，找到均衡点，并将其变成碎裂点。

参考辛苦：

1、慢放：老乡鸡的里子和悦目

2、羊城晚报：老乡鸡五次折戟成本市集

3、虎嗅 APP：老乡鸡五次上市失利

4、新华网：《考中米饭快餐品类发展文告 2025》：小炒、卤肉饭等走红，现炒 + 焰火气成流量密码

5、不雅察者网：五战五败，估值腰斩，老乡鸡为何永恒端不上成本的餐桌？

6、雷递：老乡鸡冲刺港股：前 8 个月营收 45.8 亿 净利 3.7 亿 为束从轩族企业手机号码：13302071130相关词条:铝皮保温施工     隔热条设备     钢绞线    玻璃棉卷毡    保温护角专用胶

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