2025年12月29-30日举行的中央农村工作会议着重指出，农业农村现代化关乎中国式现代化的全局与成色，必须加快农业强国的建设步伐。会议提出要“进一步深化农村改革”，“规范有序地做好农村各类资源的盘活利用工作，创新乡村振兴的投融资机制，持续为乡村发展注入动力与活力”，这为新时代金融服务乡村振兴明确了方向。

　　那么，究竟该如何创新乡村振兴的投融资机制，从而构建并优化推动乡村全面振兴的金融支持体系呢？这值得深入研讨。

　　作者认为，创新乡村振兴投融资机制已成为推动乡村全面振兴的核心动力。需引导多渠道资本协同参与乡村全面振兴，推动资本市场工具在乡村全面振兴领域的应用创新。同时，健全多层次风险治理体系，深化信用体系建设，打造“信用有价”的乡村金融生态。

　　一、创新乡村振兴投融资机制是乡村全面振兴的核心动力

　　乡村振兴战略所涵盖的产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕这五大维度，均对金融服务存在需求，并且，乡村全面振兴正从“输血式”扶持向“造血式”发展转变，农业新质生产力的培育、农业农村基础设施的建设与提升、特色产业的培育和壮大、生态价值的转化等领域的资金需求持续增加，传统投融资模式面临政策性资金难以独撑大局、商业金融和商业资本参与度不足、风险防控体系薄弱等显著问题。“创新乡村振兴投融资机制”，构建多层次、广覆盖、可持续的乡村金融支持体系，已成为乡村全面振兴的核心驱动力。

　　构建并优化金融支持体系，应以投融资机制创新为切入点，借助财政金融政策引导、投融资工具创新、风险共担、信用赋能等多项举措，激发政策性金融、商业金融、社会资本等多元主体的活力，形成“财政资金杠杆+金融资金赋能+社会资本参与”的资金供给全新格局。

　　二、引导多渠道资本协同参与乡村全面振兴

　　1.优化商业金融政策激励机制

　　乡村实现全面振兴，需要充分发挥财政政策的引导效应与金融政策的放大效应，使二者协同发力。同时，要借助农业信贷担保、乡村振兴基金、风险补偿金等工具，构建“财政引导+金融主导+社会参与”的多元化投入格局。

　　运用货币政策工具定向引导商业金融服务下沉，对信贷投放至高标准农田、冷链物流、农业科技创新、绿色转型、智慧农业等重点领域的金融机构，实施差别化存款准备金率，并通过支农再贷款贴息来降低资金成本。

　　优化财政资金使用方式，将对商业金融业务的直接激励政策转变为间接激励，着力于为金融生态赋能，完善市场环境，加强机制建设，规范市场竞争秩序。例如，可通过贴息、奖补等举措降低融资成本，借助政府购买服务、首贷奖补等手段引导金融机构下沉服务等。

　　同时，充分释放担保、基金等核心工具的效能。政策性担保体系（农业信贷担保体系、创业担保体系等）建设已初具规模。然而，注资机制、风险分担、受益主体范围等方面仍有待完善，尤其是农业政策性担保需提质增效。

　　聚焦“产业振兴+基础设施”的乡村振兴基金，在支持农业科技攻关、冷链物流体系等领域发挥了重要的撬动作用。不过，在投资方式、退出机制方面仍需完善。在投资方式上，可探索“股权投资+可转债”组合，对初创期农业企业实行“投贷联动”；在退出机制上，可通过建立“政府回购+股权转让”通道，降低社会资本退出成本。

　　2.政策性与商业金融的错位互补

　　乡村全面振兴，既要促进农民就业创业以增加收入，又要满足特色产业发展壮大过程中新型经营主体持续产生的信贷需求，还要保障粮食安全、推动城乡融合发展。众多项目，像高标准农田建设、农村路网改造、农村信息化等，具有投资回收期长、风险高、收益低的特点，甚至没有直接经济收益，具备公共产品供给的属性。

　　因此，需要推动金融机构进行差异化定位。政策性银行应重点支持中长期项目；开发性银行应聚焦跨区域基础设施建设；商业银行则可依托数字化转型来拓展盈利空间，主打普惠型信贷。大型银行可充分发挥资金与技术优势，开发“产业链金融+数字信贷”产品；地方性中小银行可立足地缘优势，深耕农户小额信贷与新型农业经营主体服务。例如，农村中小银行可通过与金融科技公司合作，拓宽抵质押物范围，提高服务效率。

　　3.构建和完善社会资本参与的激励机制

　　乡村全面振兴项目，现有概念里普遍存在风险大、回报周期长的特点，导致社会资本参与难度较高。针对这一难题，需构建“收益保障+风险缓释”双重激励机制。

　　其一，建立项目收益分级共享机制。例如在乡村旅游、冷链物流等项目中，采用“保底收益+利润分成”的模式吸引民营企业投资。

　　其二，推行“用地保障+政策补贴”组合支持。对参与农村基础设施建设的企业，优先保障项目用地，并给予税收减免与财政贴息。

　　2023年12月，国开-广西农垦发行的“绿色+乡村振兴”土地承包费ABS，将土地承包费这一未来现金流作为基础资产进行证券化。此举不仅有效降低了综合融资成本，优化了企业融资结构，还通过引入金融活水反哺农户，带动农业产业链绿色升级，预应力钢绞线为社会资本参与乡村绿色发展提供了可复制的参考范例。

　　三、促进资本市场工具在乡村全面振兴领域的应用创新

　　债券、REITs、资产证券化、股权融资等工具在农村基础设施建设、特色产业培育、生态价值转化等领域的应用不断突破，形成了资本市场工具创新赋能乡村振兴的新格局。

　　1.聚焦特色产业与基础设施发行项目收益债，匹配长期资金需求

　　债券类工具以其期限灵活、成本可控的优势，成为乡村振兴中长期项目融资的主力选择，已形成包括乡村振兴专项债、绿色乡村振兴债、三农专项金融债等在内的产品体系。

　　2.盘活存量资产，发行基础设施REITs

　　开展乡村振兴专项REITs试点工作，优先挑选运营成熟的县域资产。创新“建设—运营—退出”机制，允许社会资本通过REITs退出前期投资，进而投入新项目，以形成资本的良性循环。

　　2025年4月，越秀新能源发行了“绿色+碳中和+乡村振兴”类REITs，其底层资产为户用分布式光伏。这一举措不仅盘活了越秀新能源的存量资产，还提升了新能源基础设施的流动性，挖掘其内在价值，同时拓宽了全新的融资渠道。

　　3.优化风险分担与利益共享机制，探索乡村振兴建设项目PPP模式

　　2022年，中央办公厅、国务院办公厅印发的《乡村建设行动实施方案》明确提出，要大力引导和鼓励社会力量投身乡村建设。对于经营性建设项目，应规范有序推广政府和社会资本合作（PPP）模式。

　　实际上，早在2016年，国家发展改革委就联合原农业部发布了《关于推进农业领域政府和社会资本合作的指导意见》（发改农经〔2016〕2574号），提出重点支持社会资本开展农产品质量安全检测及追溯体系、种子工程、高标准农田、现代渔港、动植物保护等农业基础设施建设和公共服务。

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在中国西南，广西明明拥有1595公里的陆地海岸线，坐拥钦州、北海、防城港三大天然良港，可西南地区的货物想要出海，却不得不向东，穿越广西、广东两省区，绕行珠江三角洲，才能最终驶向大洋。若以南宁港六景港区为起点，经西江，抵达广州港南沙港区，全程航运距离约为760公里。

　　在乡村振兴建设中，诸如人居环境改善、乡村生态保护与修复、农村基础设施建设、农业科技、农村产业升级融合、乡村特色文化产业、农村养老等方面的项目建设，均可鼓励私营企业、民营资本与政府展开合作，探索引入PPP模式。

　　在运营端推行“使用者付费+可行性缺口补助”，构建良性循环机制。例如，农村养老服务PPP项目，可通过床位费与政府补贴组合实现收益平衡。

　　同时，鼓励金融机构强化金融产品和服务创新，通过投贷联动（股权、债权）、资产支持计划等多种方式，为农业PPP项目赋能。

　　四、健全多层次风险治理体系

　　乡村金融风险具有周期性、传导性、隐蔽性特征，需以“银行+担保+保险+期货”为核心，健全多层次风险分担和转移体系，并强化风险动态监测预警、新型风险隐患防范。

　　1.强化健全多层次风险分担和转移体系

　　随着乡村振兴战略的深入实施，由银行、担保、保险、期货协同构建的“风险共担、收益共享”体系正逐步完善。银行严格把控“入门关”，开展客户筛选与贷后管理工作，并实施差异化授信；担保机构专注于增强信用、降低门槛；保险机构致力于开发“基础险+附加险”的产品矩阵；主要粮油作物的“价格保险+期货”模式，可覆盖生产与市场的双重风险，期货机构则通过场外期权对冲价格波动风险。

　　同时，针对新型农业经营主体面临的特色风险，金融部门研发了“保单质押+期货对冲”的组合产品。为茶叶种植户提供“气象保险+价格期权”服务；针对农村基础设施项目，设立“项目完工保险+运营责任险”，以降低建设期与运营期的风险；针对生态项目，创新推出了“生态修复保险”等。

　　2.强化风险监测预警与新型风险防范

　　一是要构建全流程风险监测体系，主要依托数字技术搭建“数据整合—模型预警—快速处置”机制。

　　二是要打造新型风险隐患的精准防控机制。在盘活农村资源的进程中，可能会引发一些风险隐患。比如农村产权抵押风险，农村土地经营权、林权、宅基地使用权等各类产权的抵押融资需求持续增长，但同时也带来了产权确权不清晰、价值评估不准确、处置变现困难等问题。需要着力建立农村产权确权、评估、流转“三统一”机制，以确保抵押物能够顺利变现。

　　此外，投融资创新也面临着风险。REITs、PPP项目存在合规风险，“明股实债”还会变相增加地方债务风险。同时，还需关注数据安全风险。

　　五、深化信用体系建设，打造“信用有价”的乡村金融生态

　　完善的农村信用体系是破解乡村信息不对称、融资难、融资慢的关键抓手，需要将乡村信用体系建设与乡村治理深度融合，推动信用评价结果转化为金融资源。

　　1.促进信用评价与乡村发展的深度融合

　　一是构建契合乡村振兴内涵的乡村信用评价体系。要打破传统信贷信用评价的局限，构建涵盖乡村振兴战略五大维度的评价指标体系。在产业维度，更注重与新质生产力培育相关的技术投入等指标；在治理维度，实现信用与治理的有效融合，关注文明乡风表现、绿色发展贡献等内容。

　　二是建立动态更新的信用管理机制。依托数字化平台整合工商、税务、司法等各类数据，达成信用信息的实时流转。建立“村民评议+系统评分”的更新机制，并推行信用积分制度。

　　2.推动信用价值转化，搭建“金融激励+社会荣誉”的双重激励体系

　　一是将信用等级评价结果与借款额度、贷款定价、贷款期限确定（例如评级越高将获得更长期限贷款）、还款计划安排等挂钩。信用成为获得有利的融资条件的“通行证”。

　　二是将信用评级结果与非信贷领域激励挂钩，例如与农业补贴、项目申报等政策红利的享受挂钩，与信用村、信用示范户等评先树优体系链接，能够带来更多社会认同感。让守信主体享受多重红利。

　　（作者系中国农业大学经济管理学院教授、农村金融与投资研究中心主任）平凉预应力钢绞线价格