中信证券：时刻保抓K型想维白沙钢绞线用途，抓续聚焦势范例

中信证券默示，专家K型分化也曾处不在。主要股票指数里面因素走势分化，少数头部科技公司引高涨，粉饰了动力危境下的真是经济影响；AI和非AI域增长分化，大国经济增长主要由AI撬动；动力断供危境下，中好意思联系于其他国展现出强的韧；传统内需板块景气分化，地产局部企稳、餐饮链起原好转，外需板块全体坚韧，但东说念主民币抓续增值布景下汇兑亏损的影响致利润完毕度大幅分化，可能成为半年报和三季报的“灰犀牛”。

AI与能化组成现时专家泛动视角下的新杠铃结构，AI纷乱的后劲让大国不得不投，这是出于竞争和安全磋议；石化动力供应链隐患让专家即便知说念远期油的供应满盈，也不敢大限度参加化石动力加工产业，这亦是出于竞争和安全磋议。但二者的共同点是齐产生了可抓续的供需缺口，论是需求动照旧供给放荡。泛动之下，其他行业的契机捕捉难度加大，需要时刻保抓K型想维，抓续聚焦势范例。

国泰海通：股市有望走出新，行情广度将跨越扩散

国泰海通合计股市上升的势头远未限制，并有望走出新。先，4月PMI数据再度出阛阓预期，2026年季度全A两非盈利增速自2021年以来次重回两位数增长，传统行业企稳、新兴产业推广、制造业专家化等增长逻辑逐渐显化，2026年经济预期有望上修。其次，4月政局会议时隔九个月再度说起成本阛阓，重复近期成本阛阓矫正提速，隐含平静成本阛阓稳中向好口头的战略立场。此外，2026年季度，AI算力、锂电、军工等景气获取充分考证，跨越强化了当下产业趋势关于订价的垂危。

财报季后行情广度斟酌将显赫扩散，具备产业催化的中小主题也有望迎来投资契机。行业上，新兴科技是干线，价值也会有春天。

广发证券：结构比仓位垂危，链接布局景气陈迹

“四月决断”后，瞻望明天个季度：结构比仓位垂危。5—7月，板块分化有望链接加重。分化加重背后，基本面依然是垂危订价陈迹。4—10月季报与中报窗口期，事迹好的板块容易抓续印证、走出趋势行情。而当下年报与季报指向的陈迹，AI与新动力产业链依然是强的Beta；除此除外，对好意思出口链的逆境回转也值得温雅。

要是“五”假期后的1—2周，科技成长板块链接保抓斜率高涨，那么短线以双创为代表的板块厚谊可能会进入过热区间，部分资金完毕行动可能会加重阛阓波动。但关于这种波动也需挂念，波动并不会改造景气趋势白沙钢绞线用途，从“看长作念长”的想路动身，抓仓不动可能是不会出错的作念法——7、8月跟随中报露出，事迹订价权再度来到全年点，阛阓的建立重点巧合率仍是这部分景气向。

招商证券：盈利上行，冲破在望

瞻望5月，跟着好意思以伊冲突永恒化，对A股的影响角落裁汰。A股回到国内经济和基本面。阛阓有望保抓震憾上行的态势，指数有望在5月创下年内阶段新。外部冲突反复可能阶段影响风险偏好，关联词不会改造阛阓全体向。

A股呈现显豁的盈利主动的特征，进入A股上行的三阶段。顺周期资源，AI硬件，新动力仍然是现时的主要进向。

中信建投：厚谊涨，景气分化

景气动专家科技股共振大涨，投资者厚谊进入涨区，专家景气跨越平静科技手脚现时阛阓核心干线的神色。好意思伊地点再度焦灼，短期扰动有限，温雅月中特朗普访华后风险偏好回落风险。

季报透露A股事迹但景气分化显豁，行业建立想路仍聚焦景气逻辑，温雅：AI（半体、光通讯、职业器、电子布等）、油气坐褥、煤化工、煤炭、新动力（锂电、钠电、风电、动力金属）、军工、食物饮料（非白酒）、好意思容看护。

国金证券：动力是当下的低估财富

近期油价与专家股市同步上行白沙钢绞线用途，是科技主的驱动，同期大宗受到冲击的域并莫得被充分证券化；在厚实的货币战略预期下，金融全国运转争夺安全财富和具有韧的部门。科技类财富疑是夙昔大的受益者。关联词跟着事物的动态演进，动力的垂危正在上升，是当下的低估财富。

国金证券荐如下：，预应力钢绞线受益于动力价钱核心笃定上移的新旧动力（油、油运、煤炭，锂电、快意、储能）以及在专家来看动力成本和产能势显豁的化工行业；二，好意思元的压制在逐渐撤回，制造业行动仍在开发通说念，工业金属仍有开发空间（铝、铜）；三，出口景气的抓续和资金回流的，也会给千里寂已久的内需带来新的驱动，寻找压制因素扭转下的结构契机——旅游及景区、调味发酵品、啤酒偏激他酒类、医药营业、医好意思等。

光大证券：温雅基本面的笃定

瞻望5月，外部风险因素仍然可能有所反复，但其对国内成本阛阓的影响或将逐渐钝化。以2019年中好意思贸易谈判时刻外部风险对阛阓的影响为例，从阛阓阐发来看，即使有风险事件，阛阓波动幅度也相对可控；从冲击抓续时辰来看，同样较短；此外，每次风险事件发生后，个交游日的下降幅度占到了悉数这个词下降经由的较大比例。在外部风险因素影响逐渐钝化之后，国内上市公司基本面的笃定，或将成为下个阶段复古阛阓逐渐上行的核心力量。

以光通讯为代表的硬科技在夙昔两个月的阛阓波动区间内阐发强势，其背后既有风险偏好的进步，也有来自事迹的坚实复古。瞻望明天，关连域仍然值得温雅，关联词景气的向巧合将逐渐扩散，硬科技、出口链、资源品等板块基本面有望抓续。结季报情况，硬科技面，温雅电子、通讯、国军工等行业；出口链面，温雅电力开辟、机械开辟等行业；上游资源品面，温雅石油石化、基础化工、有金属等行业。

兴业证券：现时多仍是“结构过热”

关于A股而言，跟着假期时刻好意思股科技对专家权柄造成有映射，重复季报链接考证关连向事迹增趋势，度绑定国外科技巨头、与专家AI产业趋势度共振的国内AI硬件产业链（以光通讯、存储为代表）是映射顺畅的向，有望链接成为节后A股演绎的结构亮点。

放眼悉数这个词5月，在专家科技产业亮点共振、地缘冲突影响钝化、特朗普访华等外部偏顺风的环境下，成心于科技成长的建立环境仍将连接。关于近期阛阓挂念较多的拥堵度问题，咱们合计现时多的仍是“结构过热”，并非制约科技成长行情大势的主要矛盾。不外，在部分强势向也曾累积了额外进程的致共鸣、初现结构过热后，拥堵度巧合率将成为影响板块里面结构的主要矛盾。往后看，跟着季报提供景气陈迹、产业密集催化窗口驾临，垂危的照旧沿着景气和产业催化，挖掘现时拥堵度相对较低、价比的细分域。

中银证券：盈利托底、战略护航，节后A股或连接多头神色

节前周，A股全体呈现指数震憾整固、科技与弹作风结构占的特征。节前指数之是以莫得同步走强，主要受长假避险、地缘与油价扰动等因素的共同影响；但位成交和科技干线强化标明，阛阓风险偏好并未系统放荡，而是显赫向半体、硬科技等小盘成长向汇聚。现时阛阓正从地缘博弈逐渐切换为自己盈利及战略驱动逻辑。斟酌节后A股全体将守护震憾进取的多头神色。

面，季报A股事迹抓续开发，官PMI数据抓续向好，为A股提供盈利端复古。此外，假期好意思股、港股科技、中概财富阐发均偏积；重复节前成交量守护位，诠释阛阓交游意愿并不弱。但也要温雅国外联储战略及贸易战略潜在变化带来冲击的可能。建立上，科技与资源仍是当下两条核心干线。

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华西证券：A股走牛的趋势再次被证据

国外霍尔木兹海峡冲突反复、油价位扰动抓续，但阛阓对冲突永恒化订价较为充分，外部冲击对 A 股压制有限。5月份，A股慢牛趋势获取再次证据，资金有望聚焦盈利增和景气向。

盈利与产业趋势层面，季度全A盈利显赫，科创板、创业板实现双位数增长，科技与上游周期双干线事迹增考证充分；同期，北好意思云厂商AI成本开支大幅上修重复国内“东说念主工智能+”与“六大网”建设进，强化A股慢牛行情产业趋势。战略层面，政局会议定调“厚实和增强成本阛阓信心”，连接2024年9月以来对成本阛阓的呵护立场，有助厚实阛阓信心，增强A股内在厚实。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

校对：许欣

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