（起头：东海期货筹办）三门峡预应力钢绞线规格及参数

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宏不雅板块

宏不雅金融：好意思国通胀预期不改乐不雅神志，寰球风险偏好赓续升温

【宏不雅】 外洋面，在能源和作事价钱双重上升的驱动下，好意思国4月份PPI飙升至四年新，通胀短期加快上行；跨越升好意思联储加息预期，好意思元指数和好意思债收益率赓续，寰球风险偏好受市集乐不雅神志动赓续升温。国内面，4月国内经济延续回升且好于预期，外需预期回升，经济举座向好，通胀赓续确立回升，企业功绩执续。近期市集来去逻辑主要聚焦中东地缘场合上和企业功绩的竣事上，短期国内经济好于预期，PPI大幅上升以及CPI仁和回升，企业功绩徐徐竣事；中东场合对国内市集影响松开；天然好意思联储加息预期升温，关联词在功绩竣事且预期上调的情况下国内风险偏好赓续升温。后续护理好意思伊谈判进展、国内经济及功绩情况以及市集神志的变化。财富上：股指短期震憾偏强，短期严慎作念多。国债短期震憾，严慎不雅望。商品板块来看，黑短期震憾，短期严慎不雅望；有短期震憾偏强，短期严慎作念多；能化短期位偏强震憾、波动较大，严慎作念多；贵金属短期震憾，严慎作念多。

【股指】 在电源电网征战、中船系以及半体芯片等板块的带动下，国内股市大幅上升。基本面上，4月国内经济延续回升且好于预期，外需预期回升，经济举座向好，通胀赓续确立回升，企业功绩执续。近期市集来去逻辑主要聚焦中东地缘场合上和企业功绩的竣事上，短期国内经济好于预期，PPI大幅上升以及CPI仁和回升，企业功绩徐徐竣事；中东场合对国内市集影响松开；天然好意思联储加息预期升温，关联词在功绩竣事且预期上调的情况下国内风险偏好赓续升温。后续护理好意思伊谈判进展、国内经济及功绩情况以及市集神志的变化。操作面，短期严慎作念多。

黑板块

黑金属：市集风险偏好擢升，钢材期现货价钱位震憾

【钢材】周三，国内钢材期现货市集均有小幅回落，市集成交量低位运行。特朗普访华前夜，市集风险偏好有所擢升，股市向好，对黑系形成相沿。基本面面，现实需求赓续走弱，五大品种表不雅滥用量环比回落68.32万吨。库存呈现社库降厂库增神志，上游累库压力逐步增多。供应面，五大品种钢材产量环比回落15万吨，建材减产昭着，板材有小幅复产。短期钢材市集以区间震憾念念路对待。

【铁矿石】周三，铁矿石期现货价钱小幅。铁水日产量小幅回升，盈利钢厂占比回升至60以上，铁水产量下降经过或较为弯曲。供应面，本周铁矿石发运量环比回落489.3万吨，到港量环比回落207万吨。但中期来看，矿石供应增多还是大趋势。当下，钢厂的利润依然是相沿铁矿石价钱主要身分。因此，铁矿石价钱短期仍将位震憾，需在意矿石供叮嘱价钱的压制。

【硅锰/硅铁】周三，硅铁、硅锰走势背离。硅锰6517北市集价钱5980-6080元/吨，南市集价钱6000-6100元/吨。锰矿现货走势偏弱，天津港半碳酸39元/吨度傍边，南非铁分方针32.5-33.5元/吨度区间，加蓬42元/吨度傍边，South32澳块42元/吨度傍边，cml澳块44.5-45元/吨度。Mysteel统计世界187立硅锰企业样本：开工率（产能诈欺率）世界30.76，较上周减0.7；日均产量25412吨/日，增95吨。北尤其是内蒙古地区，四月份磨练工场存在复产情况，产量有所增多，南 地区电费资本再度上升，开工率执续走低。75硅铁价钱报5900-6000元/吨。河南营业商市集72硅铁天然块不含税价钱5100元/吨傍边，75硅铁天然块不含税围绕5400元/吨傍边。5月份钢厂招标进行中，山钢、中天常州、福建等钢厂发布公告，市集预期偏弱。下流企业基本假期后，部分企业也多拜托手上订单，市集询单以及成交逐步冷清,下流需求基本处于停滞的状态。能源煤价钱上升是带动硅铁价钱走强的主要原因。短期铁金价钱或以区间震憾为主。

有新能源

有新能源：低库存及供应扰动，碳酸锂下相沿较强

【碳酸锂】周三碳酸锂主力2609约下落1.87，新结算价201840元/吨，加权约减仓25918手，总执仓78.34万手。SMM报价电板碳酸锂200500元/吨（环比上升500元），期现基差-4940元/吨。锂矿面，澳洲锂辉石CIF新报价2945好意思元/吨（环比执平）。外购锂云母坐褥利润8161元/吨，外购锂辉石坐褥利润2467元/吨。锂矿供应偏紧，锂矿可售库存低位，且锂辉石产线开工率小幅下滑。需求端中下流排产积，关联词价绝交下流采购看成，下流执续去库，护理改日下流的顺价情况。昨日下过期，市集成交尚可。估计碳酸锂位偏强震憾，严慎执多。

【工业硅】周三工业硅主力2609约下落2.41，新结算价8700元/吨，加权约执仓量46.19万手，减仓39606手。华东通氧553#报价9300元/吨（环比下降50元），期货升水15元/吨，基差较弱。北开工执续低迷，西南复产迟，供需双弱、产能多余、库存位积聚状态下，工业硅逼近资本订价，资本端受焦煤带动，奴才焦煤的节律呈现区间行情，近期焦煤受供应及交割压力回调，工业硅同步下落。昨日工信部发布2026年节能降碳监察使命示知，但工业硅先前对此外传的来去已执续段时分，因此或已被市集消化，冷酷严慎不雅望。

【多晶硅】周三多晶硅主力2606约上升0.15，新结算价36965元/吨，加权约执仓16.81万手，减仓267手。钢联新N型复投料报价37500元/吨（环比执平），N型硅片报价0.92元/片（环比执平），预应力钢绞线单晶Topcon电板片(M10)报价0.335元/瓦（环比执平），Topcon组件(分散式):210mm报价0.76元/瓦（环比执平）。多晶硅仓单数目15050手（环比减少300手），护理5媒妁仓单集中刊出。多晶硅社会库存下滑，但终局需求不及，高下流价钱博弈热烈。估计多晶硅价钱底部震憾，严慎不雅望，逢出度虚值看涨期权。

能源化工板块

能源化工：中好意思元会晤市集不雅望，油价震憾回落

【原油】新数据现实好意思国库存尚未降至关节水平，另外中好意思元会晤下市集执续官网。特朗普淡化了伊朗高低在会晤中的伏击，示意将先营业问题进行想象。好意思国原油库存减少430万桶，尚未镌汰至限水平，但IEA示意，寰球石油库存正以创记载的速率下降且改日数月将赓续下降，后期市集或运行对供应缓冲接近限有担忧，5月下旬若海峡执续阻塞，护理库存低位计价可能，短期油价赓续保执位震憾。

【沥青】油价位波动，原料偏紧致沥青价钱赓续保执坚挺。较多真金不怕火厂沥青简写坐褥或低产，沥青举座坐褥水平依旧保管较低量，市近期利润水平仍然快速萎缩，排产赓续镌汰，短期累库压力有限，廉价货仍然赓续近期成交主流，沥青刚需求仍然较弱。但天气逐步回暖，需求徐徐上行，或对市集底部形成相沿。短期对价将赓续奴才原油大幅波动，护理伊朗场合后续变化。

【PX】国里面分真金不怕火厂或由于利润问题而减少保供开工率，或对后期化工原料带来资本相沿。外洋汽油将计入滥用旺季，芳烃强势可能再度被计价。外洋PX安设开工仍然偏低，外盘PX价钱保执1203好意思金水平，对石脑油价差保管200好意思金，5月下旬护理汽油去库状态，PX近期赓续保执偏强震憾神志。

【PTA】聚酯下流开工扩大减产，对PTA形成需求减量。短期PTA货源仍相对有余，且约减量已被市集计价。近期下流开工保管81.9傍边低位，产销近期赓续保管4-5成中水平，PTA运动库存赓续保管微幅去化，基差安静，加工费保执335，短期相沿赓续进行测试。        

【乙二醇】乙二醇价钱赓续保执低位震憾。口岸显库存镌汰至77万吨，去化速率有所放缓，近期气制开工仍偏，而外洋出口量小幅下行。前期低到港量变成市集对去库有较期待，但下流采购也再度走低，沟通原油价钱回落，带动市集去库预期有所松动，乙二醇价钱测试相沿，后期油价保管位的情况下，乙二醇赓续保执位震憾神志为主。

【短纤】聚酯板块总体区间低位震憾，短纤奴才相沿测试。原料价钱下行后，带动下流短纤等品类的利润出现部分，以及当今仍在旺季后半段上，终局开工企稳止跌，原料采购意愿运行回升，短纤等品类产销率昭着有擢升，库存积聚速率放缓。短期奴才PTA等品种赓续保管震憾状态，资本价相沿存续。

农居品板块

农居品：短期猪价或执续窄幅波动调治，近月期货约承压风险增多【好意思豆】隔夜CBOT市集11月大豆收1205.75涨0.75或0.06(结算价1207.75)。能源及谷物上升行情提振好意思豆阐扬。好意思国农业部2026/27市集年度瞻望，估计好意思国大豆产量为44.35亿蒲式耳，于旧年的42.62亿蒲式耳；压榨滥用上调1.2亿蒲式耳。到2026/27市集年度末，好意思国大豆库存将从8月31日现时市集年度末的3.4亿蒲式耳降至3.1亿蒲式耳。短期护理月中旬好意思国总统访华是否提振对华出口预期，阶段或赓续保管区间偏强行情。

【豆菜粕】尽管大豆集中到港冲击利空预期充分，逢低成交增多，然市集举座悲不雅神志执续存在。下阶段豆粕供应保管宽松，阶段资本相沿为主要逻辑，护理订价端好意思豆行情预期指示。菜粕面，沿海地区油厂赓续复工复产、压榨开机稳步回升，带动菜粕市集货源供应稳步放量，短期内菜粕价钱穷乏单边涨跌驱动，大约率同步豆粕行情运行。

【油脂】中东场合及原油行情不安静依然是油脂市集主要的神志监控方针，阶段影响中。棕榈油，年度内生柴乐不雅滥用预期下供需收紧是相沿位行情的基础，且油价及好意思豆油牛市行情赓续保管市集看涨神志。豆油面，资本相沿逻辑增强且季节供需宽松压力计价充分，而菜油现货相沿逻辑松开，后期阶段豆油市集阐扬会强于菜油。

【生猪】世界生猪均价9.61元/kg涨0.02。近期短期生猪价钱或执续窄幅波动调治。举座市集供应反映依然较为有余，宰杀企业无数采购偏顺畅，市集神志执续低迷，期货近月约升水不稳，赓续承压风险较。.

【玉米】当今市集粮源多集中于营业商，市集余量有关有余，营业商廉价售粮意向般。新季小麦行将上市，现时依然处于新麦上市前的腾库阶段，且期稻谷拍的外传对市集利空神志仍在。值得在意的是，下阶段国表里天气市集行情或依然有，沟通营业资本相沿，亦不宜过分悲不雅。举座或保管区间震憾。

作家栏

贾利军

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