北京贝尔生物工程股份有限公司（以下简称“贝尔生物”）北交所IPO迎来枢纽时代。北交所5月21日公告，北京证券交游所上市委员会定于2026年5月28日召开2026年51次审议会议，审议的刊行东说念主为贝尔生物。

　　贝尔生物是业从事体外会诊试剂及配套仪器的研发、出产和销售的国精特新“小巨东说念主”企业。财务数据表露，公司报告期内营收握续下滑，净利润成见波动：2023年至2025年买卖收入分袂为4.13亿元、3.76亿元和3.36亿元，勾通两年下滑；净利润分袂为1.49亿元、1.40亿元和1.46亿元，2024年出现近6的同比降幅。

　　值得关怀的是，公司毛利率看护在较水平，报告期内分袂为76.22、78.88和77.89，显贵于同业业可比公司67把握的平均水平。在此前问询中，监管质疑其老本核算准确，相配是通过“自研抗原抗体”镌汰老本的逻辑是否站得住脚，并条款对比同业业阐发毛利理。

　　2023年至2024年宝鸡预应力缓粘结钢绞线，公司居品销售主要接受通俗计税法按照3征收率计缴升值税。自2025岁首初始，基于现行税收战略，公司销售体外会诊试剂改为接受般计税法并适用13的升值税税率。招股阐发书明确指出，这变化可能致企业税负老本加多，以及对公司买卖收入及毛利率水平产生不利影响。税改对其利润的侵蚀值得警惕。

　　行业战略变化风险退却淡薄。

　　现在我国体外会诊试剂集采处于探索阶段，褪色部分品种或区域，改日相对偏尺度化品类将迟缓纳入集采。贝尔生物坦言，跟着国医疗卫生体制矫正的进，若改日“两票制”、带量采购、蚁集采购等措施广至体外会诊试剂域，将对公司体外会诊试剂居品的广式、售价、毛利率等产生定影响。

　　同期，医保控费战略仍处于分要领行阶段，若改日握续化进，可能致公司在居品订价、毛利率水平以及销售边界等面受到负面影响，预应力钢绞线进而对刊行东说念主的盈利智商产生影响。

　　国内体外会诊产业眩惑繁多企业涌入，罗氏、雅培、贝克曼等闻明公司在我国的体外会诊行业竞争势仍较强。报告期内，公司收入下滑已反应出“细分域市集竞争加重”的执行。与此同期，公司经销花样收入占比达95以上，跟着经销商网络扩展，处罚风险同步聚积。

　　本次刊行，贝尔生物拟募资2.8亿元，投向体外会诊试剂及仪器出产基地确立样式和研发中心确立样式。公司拟新增3900万东说念主份/年试剂产能及150台/年仪器产能。

　　记者闪耀到，尽管胶体金法和化学发光法产能诓骗率看护位，但2025年公司酶联疫法试剂产能诓骗率已降至60.30，化学发光仪器产能诓骗率仅42。在行业增速放缓、竞争加重的布景下，公司将面对募投项有计划新增产能法消化，预期收益法兑现，以及因折旧摊销大幅加多而致利润下滑的风险。此前监管也条款阐发在现存产能尚未实足的情况下，激进扩产的理与消化智商。

　　此外，汗漫2025年末，公司货币资金达7.28亿元，交游金融金钱账面金额为7116.66万元，金钱欠债率仅9.01，公司被条款阐发在货币资金与交游金融金钱余额较的布景下，本次募资边界的理与要。

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