上市辅已年三亚钢绞线，论证募投神情成“面前仍存在的主要问题”；Robot Phone预约量20万台，但手机市集已链接五个季度下滑

7月30日，证监会官网IPO辅公示系统新了荣耀结尾股份有限公司（下称“荣耀”）的上市辅发达。由中信证券提交的《对于荣耀次公配置行股票并上市辅责任发达情况呈报（四期）》透露，论证募投神情、细则召募资金投资向还是是责任，且是“面前仍存在的主要问题”。

这份呈报的表示，距离荣耀2025年6月在圳证监局完成上市辅备案，已过旧年多。从初预备2026年3月完成辅，到如今四期呈报透露辅仍将连接，荣耀的A股闯关之路似乎比预期为审慎。 与此同期，环球手机市集赓续承压，IDC数据透露2026年二季度智妙手机出货量同比下落4.3，已链接五个季度下滑。

在行业极冷中，荣耀正试图通过Robot Phone等居品表现个从手机厂商向AI结尾生态公司转型的新故事。

辅年，卡在“募投向”

荣耀于2025年6月与中信证券签署辅合同，原预备辅责任分三个阶段进，从2025年6月赓续至2026年3月。但新表示的四期呈报标明，辅周期已出原定预备。

呈报透露，在2026年4月1日至6月30日的四辅阶段，中信证券围绕四个面开展责任：赓续开展遵法访谒、召开神情责任会议、协助完善公经理轨制、协助辅对象论证召募资金投资神情。

值得细心的是，荣耀在辅期内股权结构再次发生变动，推动会新增聘请1位董事，甚而接管辅东谈主员发生变动。此前三期辅期内，圳市机灵城市科技发展集团有限公司已新进为持股5以上推动。

对于市集度流传的“IPO隔断”传说三亚钢绞线，荣耀曾在2026年5月里面职工持股会议上明确否定，四期呈报的表示也阐述辅责任仍在赓续进。

23推动背后的力量

自2023年底秘书运转发上市以来，荣耀已构建起个多元化的推动架构。 工商长途透露，荣耀推动数目达23，注册老本322亿元。

推动阵营涵盖地国资、产业链供应商、三老本与运营商。其中，控股推动为圳市智信新信息时刻有限公司，平直持有49.55股份，实质范围东谈主为圳市国资委。出动、电信、京东、中金老本旗下基金均已入股。荣耀手机屏幕供应商之京东集团，以及中东配景的外资企业Smart Interaction1 Holding Spv Rsc Ltd也出当今推动名单中。

多元化推动结构既为荣耀带来了产业链协同与老本背书，也意味着IPO订价与募投向需要均衡多利益诉求。

胡润究诘院于2026年6月发布的《2026环球角兽榜》透露，荣耀价值为1800亿元，较上期1700亿元有所晋升。

荣耀冲刺IPO之际，其所处的智妙手机赛谈正阅历幅革新。 IDC数据透露，2026年二季度智妙手机出货量约6601万台，同比下落4.3，链接五个季度下滑。自3月下旬起，存储等中枢元器件成本赓续攀升，安卓厂商被动上调居品售价，跳跃压制了换机需求。

从厂商面目来看，华为与苹果稳居梯队，市集份额分裂为22.6和18.1，同比增幅均达20傍边；OPPO和vivo位居二梯队，钢绞线厂家各占16份额；小米与荣耀紧随后来，市集份额分裂为12.4和11.3，其中荣耀同比下滑9.5。

在行业头部麇集度跳跃晋升的配景下，荣耀选拔了条各异化解围旅途。

2025年3月，新任CEO李健发布“阿尔法策略”，秘书将来五年干涉100亿好意思元构建通达AI结尾生态。 本年宇宙出动通讯大会上，荣耀展示了机器东谈主手机Robot Phone及具身智能东谈主形机器东谈主。4月，荣耀机器东谈主在2026北京亦庄半程马拉松暨东谈主形机器东谈主半程马拉松比赛中取得。

Robot Phone被界说为“阿尔法策略落地的款符号居品”，将于8月12日发布，搭载自研影像芯片“荣耀驭光H1”及与阿莱作的电影影像时刻。自7月18日开启预约以来，结果面前其全渠谈预约量过20万台。 在2026宇宙东谈主工智能大会上，荣耀CEO李健建议，AI将“从操作系统到具身交互，迈向伙伴型的类东谈主生命体”，并将MagicOS升维为行业个伙伴型多模态智能体操作系统Agentic OS。

AI生态如故守成主业？

要是Robot Phone是荣耀的新故事干线，那么IPO募投向若何与之匹配，恰是现时辅责任的中枢命题。

中信证券在辅呈报中明确，正在“凭证公司实质资金需求、业务近况及将来发展策略”协助荣耀明确募投向。从“阿尔法策略”百亿好意思元干涉预备来看，AI结尾生态研发、具身智能时刻落地、Robot Phone居品线拓展，齐有可能成为召募资金的投向。

可是，在手机市集赓续萎缩、成本压力加大的履行下，募投神情标论证需要兼顾短期事迹提拔与长久策略布局。据IDC瞻望，跟着廉价库存物料破费殆尽，成本压力将鄙人半年麇集开释，2026年下半年智妙手机市集出货量同比降幅可能扩大至20傍边。 这意味着，荣耀需要在传统手机业务承压与AI转型干涉之间，向监管机构和投资者评释资金投向的理与呈报预期。

凭证辅呈报，下阶段中信证券将连接交付现存辅责任小组，通过答疑、督促整改等式协助荣耀掌持关连限定，同期入开展财务核查和法律遵法访谒，督促公司落实整改办法，跳跃完善公经理与内范围度。

从2025年6月备案于今，荣耀的IPO辅已历时年过剩。募投向的细则，既是时刻问题，亦然策略选拔——它关乎市集若何看待这公司：是逆势解围的手机厂商，如故个押注AI结尾生态的科技新贵。 这个谜底，卤莽将鄙人期辅呈报中徐徐明晰。

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