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3月9日，国统计局公布2026年2月份CPI和PPI数据。

2026年2月份，世界住户浮滥价钱（CPI）同比高涨1.3，1—2月平均，世界住户浮滥价钱比上年同期高涨0.8；世界工业分娩者出厂价钱（PPI）同比着落0.9，降幅比上月收窄0.5个百分点；1—2月平均，工业分娩者出厂价钱比上年同期着落1.2，工业分娩者购进价钱着落1.1。

2月CPI同比由上月的0.2快速高涨至1.3，核心CPI同比由上月的0.8升至1.8；PPI同比回升0.5个百分点至-0.9，降幅跳动收窄。

CPI快速回升

具体来看，2月份CPI环比高涨1.0（前值0.2），为近两年来；同比高涨1.3（前值0.2），为近三年来。与此同期，核心CPI环比高涨0.7（前值0.3），同比高涨1.8（前值0.8），同比涨幅创2020年以来新。2月PPI环比高涨0.4（前值0.4），环比达成长入5个月高涨；同比增速-0.9（前值-1.4）。

星河证券宏不雅分析师张迪分析，从食物项看，春节本事受到需求增多的影响走，但全体涨幅小于季节水平，2月食物CPI环比高涨1.9资阳gj35钢绞线参数，低于昔日五年春节落在2月时2.8的平均水平；办事价钱受春节假期影响需求采集开释的影响涨幅较大，浮滥品价钱有所回落，动力价钱上行：2月办事价钱环比高涨1.1，对CPI环比高涨孝顺约 0.54个百分点，其中在外餐饮、庭办事和旅游价钱涨幅较为隆起。

北京大学经济学院素质、北京大学国民经济权衡中心主任苏剑合计，2月份CPI同比增长1.3，较前月高涨1.1个百分点，这主要由于春节错位身分致，低基数应相对显著，CPI增速小幅高涨。

苏剑跳动确认，受住户采集办年货浮滥需求增多影响，般春节场所月住户浮滥价钱高涨显著，次月浮滥减少价钱显著回落。2025年春节在1月，2026年春节在2月，春节错位使得本月价钱相对旧年同月价钱高涨相对显著。1—2月，CPI同比高涨0.8，于2025年同期，住户浮滥价钱增速渐渐开荒，但已经相对较低，反馈出浮滥需求已经相对不及，有待跳动开荒。

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苏剑示意，将来的通胀水平主要受两面身分影响：面，国内供给充裕，住户浮滥价钱走势相对闲适；另面，受中东地缘风险加重影响，寰球通胀率或有显著上行，增多了后期或有输入通胀的风险，重叠2025年相对较低的基数，瞻望CPI增速将和善上行。

张迪示意，从现时价钱开动环境看，寰球与国内多重身分正在动物价核心迟缓抬升。中东地缘时势正在动寰球动力价钱干涉阶段位区间。地缘打破不仅升原油风险溢价，即使打破在短期内粗鄙松驰，其对供给端变成的影响仍具有定抓续。

“面，部分产油国出口输送受阻，阶段出现“产得出但运不出”的情况，形成事实上的供给松开；另面，局部油气关节与有关产能遭到淘气，钢绞线短期还原难度较大，从而在寰球动力商场形成定供给缺口。”张迪示意，在这配景下，油价核心抬升将沿着产业链迟缓传，动PPI抓续开荒；同期，动力价钱高涨还和会过输送成本、分娩成本等渠说念向浮滥端扩散，使PPI向CPI的传加顺畅。

PPI降幅跳动收窄

2026年2月份，PPI同比着落-0.9，降幅较前月收窄0.5个百分点，除低基数应外，本月原油、有金属等部分矿产资源价钱高涨显著，使得本月工业品价钱降幅跳动显著收窄。

2月主要行业出厂价钱中，原油及有关居品、有金属价钱高涨尤为权贵，是动本月PPI增速上行的主要身分之。2月份，石油热爱开采业、有金属矿接收业、有金属冶真金不怕火及压延加工业价钱别离较1月份环比增长5.1、7.1、4.6，高涨权贵。另外，2月打算机、通讯和其他电子设备制造业价钱环比增长0.6，较1月跳动高涨0.1个百分点，打算机、通讯和其他电子设备制造业价钱已长入两个月较快高涨，初步反馈出行业需求相对新生。

“近期中东地缘风险加重，或动寰球巨额商品价钱显著高涨，增多了输入通胀的概率，重叠旧年同期低基数应，瞻望PPI同比增速络续颤动上行。”苏剑说。

广开产业权衡院金融权衡员运金示意，从PPI环比来看，巨额商品价钱上行与国内产业需求升温，共同动PPI环比保抓高涨。

“2月CPI和PPI数据双双向好，物价开动呈现浮滥端回暖、工业端开荒的良方法，全体保抓和善理区间，符宏不雅经济闲适复苏的预期。”运金合计，跟着春节季节身分迟缓消退，3月起短期物价涨幅将可能转头闲适节律，但浮滥需求还原、产业升进、宏不雅计策抓续发力等核心积身分仍将抓续发力，因循物价开动保抓在理区间。

运金示意，值得良好的是，受好意思以与伊朗打破等地缘政时势影响，油价快速升，当今已贴近120好意思元/桶，同期航运运脚与保障费同步高涨，寰球通胀预期显著上升，将为我国带来较大的输入通胀压力。

2026年政府责任论确认确将本年CPI涨幅预期筹划设为2独揽，与旧年筹划致，既为物价回升预留空间，也明确了不搞通胀刺激的向。运金分析，若是伊朗时势再度发酵，油价抓续高涨，接下来的几个月内输入通胀将可能快速升我国物价水平，而同期国内需求稳步还原，本钱商场向好发展，房地产商场抓续底部扶助，全年2的通胀筹划将可能很快就会达成，PPI同比回正并可能会抓续上升。

（作家 李晓丹）

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