（原标题：泡泡玛特遭空头围猎 近4个月跌40% 市值蒸发1800亿港元）

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12月8日，泡泡玛特开盘闪崩，一路低走，截至收盘跌近8.5%，为六周多来大跌幅；近一个月累计跌14%，与8月点相比跌约40%，市值蒸发1800亿港元。

市场看空情绪持续升温。港交所12月8日披露数据显示，截至收盘，泡泡玛特沽空金额为10.92亿港元，较上一交易日上升210.58%，较近30个交易日均值上升47.35%；沽空比率为19.23%，较近30个交易日沽空比率均值的偏离幅度达-17.33%。

自12月2日以来，泡泡玛特卖空股数从111.06万股增至161.70万股，同期卖空金额也从2.41亿港元大幅上升至6.23亿港元。

泡泡玛特2025年三季度整体收益同比激增245%-250%，主要是得益于泡泡玛特此前出的Mini Labubu、SP不眠剧场等新品，叠加二季度预售发货的收入确认，预应力钢绞线直接动业绩增长。此外，核心IP Labubu延续全球热度，成为关键增长动力。业绩披露前后，泡泡玛特股价持续下挫。

此前11月13日晚，泡泡玛特Labubu新品上市，热度明显下降，其在二市场的溢价已明显回落。其中隐藏款溢价幅度缩水50%，而3.0及4.0常规款在二手平台售价已跌破官方零售价。

据财联社报道，德银新研报指出，为应对需求激增，泡泡玛特将Labubu产能从上半年的1000万只大幅提升至年底月均5000万只。该行警示，对于依赖特设计与稀缺驱动的潮流玩具品而言，大规模量产往往是热度消退的前兆。

但其实肠道的病变从不是突然发生，大便的形态、频率、颜变化，早已是肠道发出的“求救信号”。