股神巴菲特曾说过湘西钢绞线价格，我方是85的格雷厄姆、15的费雪。

不外，有东说念主强调这句话是70年代说的，跟着本事移，后期的巴菲特身上应该是费雪特征越来越多，格雷厄姆特征越来越少。言下之意，巴菲特已徐徐篡改为成长股投资者。

然而，在我看来老巴自我界说的85格雷厄姆、15费雪应该口舌常贴切的，从70年代到当今，直皆不曾改变过。

为什么这样说呢，因为巴菲特的确就莫得重仓买过成长股，主要仓位基本全是价值股。

巴菲特在费雪身上真确学到的其实是质公司不错始终握有，不需要过多去进行称重功课，并非去磋议纰谬发明、纰谬更始等要素。

例如费雪所可爱的电子、化学（在费雪年代，均属于新兴产业）行业湘西钢绞线价格，老巴均未有涉嫌，反而多皆是投资些耗尽、金融、传媒、资源类等传统行业。

虽然，有东说念主定会说不合，老巴即使是买传统行业，也买的是传统行业中的成长股，确切是这样吗？

喜诗糖果局限于米国西海岸，连芒格皆宣称缺少成长扩展，店面投入米国东部很难获取告捷；各式报纸无谓说，城报皆具有典型的占地为属，别东说念主进不来，我方也相似出不去；至于金融行业，论米国如故，基本皆属于低PE行业，你很难思象若是是成长行业，市集怎样可能直皆只给这样低的估值。

可能有东说念主说，好意思味可乐未便是耗尽成长股吗？问题是好意思味可乐出身于1888年，比及1987-1988年伯克希尔买入好意思味可乐时，其实仍是是百大哥店。你非要说百大哥店还处于成长阶段，那不是在开打趣吗？

事实上，钢绞线厂家1988年好意思味可乐年的营收为84亿好意思元，到2024年营收飞腾至470.61亿好意思元，看似增长了不少，但这属于36年的聚集所得，折年化增速仅为4.9，极度之老登。

还有东说念主会例如苹果，可明眼东说念主应该皆看得出比及巴菲特买苹果的时候，苹果仍是显著渡过了速增始终，投入到了锻练阶段。

施行情况也照实如斯，2016年苹果的营收、净利润差异为2156.39亿好意思元、466.6亿好意思元，到2025年上述两项数字也只可达到4161.61亿好意思元、1136.11亿好意思元，折年化差异也只消7.58、10.39。根本就不是好多东说念主思象中的科技、成长。

要知说念，同时我们的模范老登股——好意思的集团的买卖收入、净利润差异不错完满13.46、12.81的年化增长。（2016年三季报-2025年三季报）

真确细究番，也只消比亚迪算成长股，然而2009年巴菲特买比亚迪只是只投了2.32亿好意思元，而那年伯克希尔的总钞票限制是2971.19亿好意思元，就好比297万的股票账户中，你只花其中2300块钱买了点成长股，占比的确不错忽略不计，此举动的风投、玩票质极度显耀。

事实上，阅读积年伯克希尔致推进的信以及千般访谈录，你会发现老巴以及芒格均很少会说起联系成长的话题，多的强调的是护城河和可握续的竞争势。而真确具备刚劲护城河以及可握续竞争势的企业，其实皆仍是渡过了成始终。

联系词，二老对此似乎并不留意，追求的多是详情，因为你须要保证市集的势份额直是你的，智力再谈其他。而在个不会被替代的永续行业里，跟着坐褥力晋升以及货币发，为止增长是直八成接续下去的。

虽然，你也不错合计老巴、芒格的作念法已历程时，但有个事实是自成本市集出身以来湘西钢绞线价格，莫得个东说念主比他们通过股市赚到的钱多。