来源：估值之家邯郸预应力钢绞线价格

　　元旦后的大宗商品市场，呈现出明确的风险偏好回暖。在地缘政治冲突等因素影响下，市场资金活跃度提升，从贵金属的持续强势，到工业金属的普涨，再到能源金属的高弹性表现，行情多点开花。

　　在这一片喧腾中，黑色系商品起初的表现相对平静，行情启动虽略有滞后。但资金的流向往往遵循着风险收益比的权衡。有色部分品种价格已处高位，对后续资金的吸引力有所减弱。此时，具备显著估值优势的黑色系板块，成为部分资金寻求安全边际和潜在空间的方向。

　　市场的转折在1月6日夜盘清晰显现。焦煤、焦炭期货合约价格率先异动，出现快速拉升。次日，这一势头得到强化。期货市场的热烈情绪迅速传导至股票市场，昨日A股煤炭板块结束此前调整呈现大幅拉升，收盘涨幅超过4%。市场此前对煤炭板块的悲观情绪正在发生快速转变。

　　图片说明：煤炭开采加工指数近半年走势，数据来源于同花顺

　　政策信号：从“榆林样本”看供给约束预期

　　本轮市场预期骤然扭转，一个直接的催化剂是来自重要产煤区的一则政策信息。榆林市政府昨日通报，因2024-2025年电煤保供任务落实不力，当地52处核增产能煤矿中，有26处被调出保供名单，合计核减产能1900万吨。

　　榆林市作为全国煤炭生产重镇，其2024年原煤产量约占全国总产量的13.1%。单纯从数量分析，此次核减的产能约占其自身年产量的3%，仅占全国产量的约0.4%，对全国实物供需总量的即时影响确实有限。

　　然而，资本市场交易的核心逻辑之一在于预期。这则政策的关键在于其释放的强烈信号意义，它明确宣示：此前为应急保供而核增的产能并非“永久门票”，其存续与否与保供责任的履行情况严格绑定。这极大地强化了政策对产能的约束力与威慑力。

　　市场的关注点迅速从具体的核减数量，转向了对政策可能扩散的猜想：类似的产能核减是否会在内蒙古、山西等其他主要产区形成示范效应。这种对供给端可能发生系统性、趋势性收缩的预期博弈，成为了点燃市场情绪的关键火花。

　　这一信号之所以能迅速引发强烈共鸣，植根于行业已持续一段时间的宽松基本面。2025年煤炭消费量出现了近年来的首次同比负增长，而原煤供应量仍维持高位，行业持续面临“量增价跌”的压力。

　　在市场化调节略显乏力之时，来自政策层面的外部约束，往往被视为改变行业困境的关键力量。回顾2025年，7月启动的煤矿生产核查等“反内卷”措施，已在一定程度上抑制了供给无序扩张，推动了煤价触底，验证了政策调节的有效性。

　　图片说明：煤炭价格指数走势，数据来源于同花顺

　　榆林的产能核减政策，与2025年末国家发改委对2026年电煤中长期合同签订履约的严格监管要求一脉相承，是对“履约挂钩”原则的一次具体落实。这预示着未来产能的释放将与合同兑现更紧密地结合，行业供给的纪律性有望增强。

　　新周期节点：多重因素叠加下的预期重塑

1. 下列句子中加点的“漫”字，意思相同的一项是（  ）A. 秋天到了，漫山遍野的枫叶红了。  大水漫过了堤岸，淹没了庄稼。B. 他漫无目的地在街头闲逛。  我们做事不能漫不经心。C. 锅里的粥都漫出来了。  她那浪漫的想法总是让人忍俊不禁。2. 下列句子中加点的“疾”字，意思相同的是（  ）A. 他大声疾呼，希望人们重视环境保护。  一阵疾风吹来，树叶纷纷飘落。B. 奶奶多年被疾病缠身，身体很虚弱。  他痛心疾首地检讨自己的错误。C. 小明眼疾手快，一下子就接住了掉落的杯子。  我们要学习他那种奋笔疾书的精神。3. 下列句子中加点的“迫”字，含义一致的是（  ）A. 时间紧迫，我们必须马上出发。  敌人的进攻迫在眉睫。B. 他迫不及待地打开了礼物盒。  饥寒交迫的人们在寒风中瑟瑟发抖。C. 爸爸强迫我每天练习书法。  生活的压力迫使他不得不四处奔波。4. 下列句子中加点的“胜”字，意思相同的一组是（  ）A. 这场比赛我们班取得了胜利。  九寨沟的景色美不胜收。B. 他以胜利的姿态走上了领奖台。  我实在是不胜其烦，只好答应了他的要求。C. 日出江花红胜火，春来江水绿如蓝。  事实胜于雄辩，他终于无话可说了。5. 下列句子中加点的“观”字，意思一样的是（  ）A. 我们要学会观察身边的事物。  今天，我们去参观了科技馆。B. 钱塘江大潮，自古以来被称为天下奇观。  他静静地坐在那里，观赏着美丽的风景。C. 妈妈带我去白云观游玩。  我们要树立正确的人生观。6. 下列句子中加点的“异”字，含义相同的是（  ）A. 这两本书的内容大同小异。  独在异乡为异客，每逢佳节倍思亲。B. 小明的想法总是与众不同。  植物园里有许多奇花异草。C. 他惊异地看着我，不知道我说的是什么意思。  经过治疗，他的病情有了明显的异样。7. 下列句子中加点的“举”字，意思相同的一项是（  ）A. 大家一致推举他当班长。  他举起手，向我们打招呼。B. 万里长城是举世闻名的建筑。  举头望明月，低头思故乡。C. 老师举了很多例子来讲解这个知识点。  为了庆祝节日，村里举办了丰富多彩的活动。8. 下列句子中加点的“尽”字，意思一样的是（  ）A. 这件事我已经尽了最大的努力。  白日依山尽，黄河入海流。B. 猫把盘子里的鱼吃得一干二净。  人民军队为人民，全心全意为人民服务是他们的宗旨，没有半点保留，竭尽全力为人民谋幸福。C. 知识是无穷无尽的，我们要不断学习。  他想尽办法，终于解决了这个难题。9. 下列句子中加点的“凌”字，含义相同的是（  ）A. 他壮志凌云，发誓要做出一番大事业。  寒冬腊月，梅花依然凌风绽放。B. 小明总是喜欢欺凌弱小，这种行为很不好。  飞机在蓝天上凌空翱翔。C. 这座大楼巍然耸立，直插云霄，凌驾于周围的建筑之上。  冰凌在阳光下闪烁着光芒。10. 下列句子中加点的“释”字，意思相同的一组是（  ）A. 老师耐心地为我们解释这道题。  他如释重负地松了一口气。B. 这个字的释义有好几种。  因释其耒而守株，冀复得兔。C. 经过调解，他们终于冰释前嫌，和好如初。  阅读课文时，可以参考注释理解文意。答案1. 答案：B。解析：A 项中，“漫山遍野”的“漫”是“满、遍”的意思；“漫过”的“漫”是“水过满，向外流”的意思。B 项中，两个“漫”都是“没有限制，没有约束”的意思。C 项中，“漫出来”的“漫”是“水过满，向外流”；“浪漫”的“漫”是“不受约束”。2. 答案：C。解析：A 项中，“大声疾呼”的“疾”是“急，快”；“疾风”的“疾”是“猛烈” 。B 项中，“疾病”的“疾”是“病”；“痛心疾首”的“疾”是“疼痛”。C 项中，“眼疾手快”和“奋笔疾书”的“疾”都是“急速，快速”的意思。3. 答案：A。解析：A 项中，“紧迫”和“迫在眉睫”的“迫”都是“急促”的意思。B 项中，“迫不及待”的“迫”是“急促”；“饥寒交迫”的“迫”是“逼近、强迫” 。C 项中，“强迫”的“迫”是“逼，威胁”；“迫使”的“迫”是“逼，威胁” ，但与 A 项含义侧重不同。4. 答案：C。解析：A 项中，“胜利”的“胜”是“在斗争或竞赛中打败对方”；“美不胜收”的“胜”是“尽” 。B 项中，“胜利”的“胜”是“在斗争或竞赛中打败对方”；“不胜其烦”的“胜”是“能承受，能承担” 。C 项中，“红胜火”和“胜于雄辩”的“胜”都是“超过，胜过”的意思。5. 答案：B。解析：A 项中，“观察”的“观”是“看”；“参观”的“观”是“对事物的认识、看法” 。B 项中，“奇观”和“观赏”的“观”都是“看”的意思 。C 项中，“白云观”的“观”指道教的庙宇；“人生观”的“观”是“对事物的认识、看法” 。6. 答案：B。解析：A 项中，“大同小异”的“异”是“不同”；“异乡”的“异”是“别的，其他的” 。B 项中，“与众不同”和“奇花异草”的“异”都是“特别的，不平常的”意思 。C 项中，“惊异”的“异”是“奇怪”；“异样”的“异”是“不同” 。7. 答案：C。解析：A 项中，“推举”的“举”是“推选，推荐”；“举起”的“举”是“向上抬，向上托” 。B 项中，“举世闻名”的“举”是“全”；“举头”的“举”是“向上抬，向上托” 。C 项中，“举例”和“举办”的“举”都是“发起，兴办”的意思。8. 答案：B。解析：A 项中，“尽了最大努力”的“尽”是“全部用出，竭力做到”；“白日依山尽”的“尽”是“完” 。B 项中，“一干二净”和“竭尽全力”的“尽”都是“全，都”的意思 。C 项中，“无穷无尽”的“尽”是“完”；“想尽办法”的“尽”是“全部用出” 。9. 答案：A。解析：A 项中，“壮志凌云”和“凌风”的“凌”都是“升，高出”的意思 。B 项中，“欺凌”的“凌”是“欺压、侵犯、伤害”；“凌空”的“凌”是“升，高出” 。C 项中，“凌驾”的“凌”是“升，高出”；“冰凌”的“凌”是“冰” 。10. 答案：C。解析：A 项中，“解释”的“释”是“说明，解说”；“如释重负”的“释”是“放下” 。B 项中，“释义”的“释”是“说明，解说”；“因释其耒”的“释”是“放下” 。C 项中，“冰释前嫌”和“注释”的“释”都是“消除”的意思 。

1. 下列对句子“赵州桥高度的技术水平和不朽的艺术价值，充分显示了我国劳动人民的智慧和力量”成分划分正确的一项是（  ）A. “赵州桥”是主语，“显示”是谓语，“智慧和力量”是宾语B. “技术水平和艺术价值”是主语，“显示”是谓语，“智慧和力量”是宾语C. “赵州桥高度的技术水平和不朽的艺术价值”是主语，“充分显示”是谓语，“我国劳动人民的智慧和力量”是宾语D. “水平和价值”是主语，“充分显示了”是谓语，“我国劳动人民的智慧和力量”是宾语2. 对“在苍茫的大海上，狂风卷集着乌云”一句句子成分分析错误的是（  ）A. “在苍茫的大海上”是状语，锚索表地点B. “狂风”是主语C. “卷集着”是谓语D. “乌云”是补语3. 句子“他生动地给我们讲了一个关于猪八戒的故事”中，“给我们”充当的句子成分是（  ）A. 主语B. 谓语C. 宾语D. 状语4. 下列句子成分划分正确的是（  ）A. “我喜欢美丽的花朵”，“我”是主语，“喜欢美丽的”是谓语，“花朵”是宾语B. “阳光温暖地照耀着大地”，“阳光”是主语，“温暖地照耀着”是谓语，“大地”是宾语C. “这本书的内容非常丰富”，“这本书”是主语，“是”是谓语，“非常丰富”是宾语D. “同学们在教室里认真地学习”，“同学们”是主语，“在教室里”是谓语，“认真地学习”是宾语5. “我们的校园很美丽”一句中，“很美丽”是（  ）A. 主语B. 谓语C. 宾语D. 定语6. 对“她愉快地接受了这个艰巨的任务”分析正确的是（  ）A. “她”是主语，“愉快地接受”是谓语，“这个艰巨的任务”是宾语B. “她”是主语，“接受”是谓语，“愉快地”是定语，“这个艰巨的任务”是宾语C. “她”是主语，“接受”是谓语，“愉快地”是状语，“这个艰巨的”是定语，“任务”是宾语D. “她”是主语，“接受了”是谓语，“这个艰巨的任务”是补语7. “通过这次活动，使我明白了团结的重要性”这句话的句子成分存在错误，以下修改正确且成分分析正确的是（  ）A. 删去“通过”，“这次活动”成为主语，“使”是谓语，“我明白了团结的重要性”是宾语B. 删去“使”，“我”是主语，“明白了”是谓语，“团结的重要性”是宾语C. 删去“通过”，“这次活动使”是主语，“我”是宾语，“明白了团结的重要性”是谓语D. 删去“使”，“团结的重要性”是主语，“明白了”是谓语，“我”是宾语8. “小鸟在树枝上欢快地唱歌”中，“在树枝上”和“欢快地”分别充当的成分是（  ）A. 补语、状语B. 状语、补语C. 定语、状语D. 状语、状语9. 下列句子成分划分错误的是（  ）A. “他的字写得很漂亮”，“他的字”是主语，“写”是谓语，“很漂亮”是补语B. “那朵盛开的红玫瑰非常吸引人”，“那朵盛开的红玫瑰”是主语，“非常吸引人”是谓语C. “老师把书本放在讲台上”，“老师”是主语，“把书本”是谓语，“放在讲台上”是宾语D. “我们要努力学习科学知识”，“我们”是主语，“要努力学习”是谓语，“科学知识”是宾语10. “春天的校园里开满了五颜六色的鲜花”，对该句成分分析正确的是（  ）A. “春天的校园里”是主语，“开满了”是谓语，“五颜六色的鲜花”是宾语B. “校园”是主语，“开满了”是谓语，“五颜六色的鲜花”是宾语C. “春天”是主语，“校园里”是状语，“开满了”是谓语，“五颜六色的鲜花”是宾语D. “鲜花”是主语，“开满了”是谓语，“春天的校园里”是状语答案及解析1. 答案：C· 解析：“赵州桥高度的技术水平和不朽的艺术价值”是整个句子所陈述的对象，作为主语；“充分显示”表示主语发出的动作行为，是谓语；“我国劳动人民的智慧和力量”是“显示”这个动作的对象，作宾语。A选项主语范围缩小，B选项缺少修饰成分，D选项同样主语和谓语表述不准确 。2. 答案：D· 解析：“在苍茫的大海上”表示动作发生的地点，是状语；“狂风”是执行“卷集”这个动作的主体，为主语；“卷集着”是主语发出的动作，是谓语；“乌云”是“卷集”这个动作的承受者，是宾语，而不是补语。所以D选项错误。3. 答案：D· 解析：“给我们”是用来修饰“讲”这个动作的，表明“讲”的对象，说明“讲”是对谁进行的，属于状语，用来修饰动词。所以选D。4. 答案：B· 解析：A选项中“喜欢”是谓语，“美丽的”是定语修饰“花朵”；C选项“内容”是主语，“非常丰富”是谓语；D选项“在教室里”是状语，“认真地学习”是谓语。只有B选项“阳光”是主语，“温暖地照耀着”是谓语，“大地”是宾语，划分正确。5. 答案：B· 解析：“我们的校园”是句子陈述的对象，作为主语；“很美丽”是对主语“校园”状态的陈述和说明，表示主语怎么样，是谓语。所以选B。6. 答案：C· 解析：“她”是执行“接受”这个动作的主体，是主语；“接受”是主语发出的动作，为谓语；“愉快地”用来修饰“接受”，表示接受的状态，是状语；“这个艰巨的”用来修饰“任务”，限定任务的特征，是定语；“任务”是“接受”的对象，是宾语。所以C选项分析正确。7. 答案：B· 解析：原句“通过这次活动，使我明白了团结的重要性”中，“通过……使……”的使用导致句子没有主语。删去“使”后，“我”成为主语，“明白了”是主语发出的动作，作为谓语，“团结的重要性”是“明白”这个动作的对象，作宾语。A选项“使”作为谓语表述错误，C和D选项成分分析混乱。所以选B。8. 答案：D· 解析：“在树枝上”表示“唱歌”这个动作发生的地点，“欢快地”表示“唱歌”的状态，二者都是用来修饰动词“唱歌”的，都属于状语。所以选D。9. 答案：C· 解析：“老师把书本放在讲台上”中，“老师”是主语，“把书本放在讲台上”是谓语，其中“把书本”是介宾短语作状语，用来修饰“放”这个动作，“放在讲台上”是谓语中心语，“讲台上”是补语，表示“放”的结果或处所，而不是宾语。所以C选项划分错误。10. 答案：A· 解析：“春天的校园里”是句子所描述情况发生的场所，也是整个句子陈述的对象，作为主语；“开满了”表示主语发出的动作，是谓语；“五颜六色的鲜花”是“开满了”这个动作的对象，作宾语。B选项主语范围缩小，C和D选项主语判断错误。所以选A。

　　当前时点，煤炭市场正站在多重因素交织的节点上。从短期基本面看，元旦前后的寒潮天气显著提升了煤炭日耗，而年末假期等因素又阶段性限制了部分生产活动。这种“需求上升、供给暂缓”的组合，加速了库存的消耗，为煤价提供了季节性支撑，扭转了2025年11月因高库存导致的跌势。

　　图片说明：全国25省动力煤库存，数据来源于CCTD、长江证券

　　从中期行业周期看，煤炭行业在过去一年经历了艰难的时刻。2025年上半年的“以量补价”并未奏效，行业利润同比大幅下滑。尽管下半年在政策调节下有所改善，但进程充满波折。市场心态在悲观与试探性乐观之间反复。A股煤炭开采加工指数自2025年11月中旬起经历了一轮调整，持续约44天，最大回撤幅度接近16%。

　　图片说明：煤炭开采加工板块走势与回撤形成天数，数据来源于同花顺

　　此刻，季节性利好、资金轮动需求与强有力的政策信号恰好形成了共振。榆林样本作为一个具象化的导火索，将市场对供给收缩的长期担忧迅速具现化，从而催化了预期的集中修正。若参照榆林“核减一半、保留一半”的模式在全国主要产区推广，理论上可能影响2至3亿吨的产能规模，约占全国年产量的5%左右。

　　如果供给得到有效遏制，将有助于煤炭价格中枢实现企稳，并为行业整体盈利能力的逐步修复创造条件，这可能改变过去几年行业盈利持续下滑的趋势。

　　图片说明：煤炭开采与价格行业归母净利润与每股收益走势，数据来源于同花顺

　　此外，在宏观环境上，低利率背景下高股息、低估值资产的整体配置价值受到关注。煤炭板块经过调整后，其股息率吸引力有所提升，这也使其进入部分寻求稳定现金流资产的资金视野，为板块带来了额外的资金面关注。

　　综上所述，年初煤炭市场的“开门红”，是由资金行为、政策信号与基本面边际变化共同触发的。其中政策是影响煤炭市场轨迹最关键的外生变量，通过改变供给预期，能够迅速影响资产定价。

　　然而，预期的扭转并不等同于基本面的彻底反转。行业能否真正步入盈利修复的可持续轨道，仍取决于后续政策的执行力度与范围，以及行业内生产自律性的建立。

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责任编辑：江钰涵 邯郸预应力钢绞线价格