中信证券商酌文|李陈旺郭柯宇

2026Q2硅片加价依期落地，瞻望下半年国表里仍会不时加价。产业趋势面，重掺硅片和国际轻掺硅片的紧缺较为明确，国内轻掺也有望受益于国际订单溢出，将来2年行业或参加公共供不应求的状况。咱们荐重掺硅片居品占比相对较的硅片公司，提倡关心12英寸轻掺硅片出货量先的其他硅片公司。

硅片加价依期落地，下半年有望不时加价。

AI需求驱动下半体硅片行业正在参加上行周期枣庄镀铜钢绞线，量增逻辑在2025年出现，加价逻辑在2026年二季度出现。字据《科创板日报》，2026年5月环球晶圆董事长示意正积与客户通常下半年调涨售价，2026年6月立昂微发出价钱诊疗告知函，7月1日起上调硅片价钱10~15。面，咱们瞻望较为紧缺的重掺硅片下半年有望不时加价；另面，咱们瞻望接洽公司有望在9-10月调涨来岁长协价钱。

12英寸重掺硅片将来几年需求有望终了20-30增速，保管供需紧缺状况。

受益于功率器件的分娩由6-8英寸转向12英寸带来的结构变化，12英寸重掺硅片的需求增速在将来数年会昭着过硅片行业全体，咱们通过统计卑劣12英寸功率器件产线落地情况，测算出2025-2028年公共12英寸重掺硅片需求有望达到40/50/62/76万片/月，年化增速20-30。2025年国际/大陆12英寸重掺产能均为20+万片/月，行业供需相对均衡，重掺硅片行业具备格式相对好、定制化经由、客户粘等特色，产能推广相对轻掺硅片为保守。即使按照2028年国际产能增长1/2、大陆产能翻倍测算，锚索2028年公共产能有望达到75+万片/月，行业供需也将保管紧缺状况。

国际轻掺：国际五大厂商扩产放缓，将来2年紧缺趋势明确。

当今国际五大厂商中仅环球晶圆有大限制扩产指标，计划到国际产能开荒+新厂考证周期2年枣庄镀铜钢绞线，瞻望2028年前国际产能增量有限。由于大陆硅片厂商给国际晶圆厂供正片的才能偏弱，咱们不错基于“国际正片需求一起由国际产能供应”的假定测算国际五大厂商的产能应用率，而国际五大厂商也会作念测试片，因此国际产能应用率水平表面上会于咱们预测的水平，综上，咱们判断2027-2028年国际硅片将参加供不应求的状况，产业趋势较为明确。

大陆轻掺：积扩产加快国产替代，有望受益于国际订单溢出。

12英寸轻掺硅片厂商在2025年底具备过240万片/月12英寸硅片产能，并有望在将来2年终了规划的430万片/月产能，咱们看好国内的12英寸轻掺硅片国产替代率加快晋升，同期国际紧缺加重后，国际部分存储用抛光片和制程测试片订单有望流入国内。

风险要素：

原材料价钱大幅波动的风险；本事研发的风险；行业竞争加重的风险；半体行业周期波动的风险；硅片加价不足预期。

投资战术：

荐重掺硅片居品占比相对较的硅片公司，提倡关心12英寸轻掺硅片出货量先的其他硅片公司。手机号码：13302071130相关词条:管道保温施工     塑料挤出设备     预应力钢绞线    玻璃棉厂家    保温护角专用胶

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。