中信证券研报称，从电板与能源惩处产业链2026年上半年及2026年二季度计议效劳来看，下流需求保持景气，产业链大量要领收入达成增长，盈利成立超越向中上游扩散。盈利端株洲钢绞线规格 ，电板龙头盈利韧较强，碳酸锂、正、电解液及六氟、铜箔&铝箔等要领盈利昭着成立。供给端，行业“固定财富+在建工程”同比增速自2025年季度见底后不竭回升，2026年二季度升至16.9，同期老本开支呈现昭着分化，电板、正、负、结构件等要领同比增长，而部分要领仍同比下跌，产业链闲散由裁减转向结构进入。磋议到锂电产业链大师竞争势权贵、国外布局闲散完善，同期固态、快充等新时候不竭迭代，中信证券觉得头部企业有望凭借时候、成本及大师化势超越扩大份额和盈利势，不竭看好产业链各要领质头部公司。 　　全文如下

　　电板｜需求景气、盈利再成立，锂电产业链成就价值突显：2026年中报转头

　　从电板与能源惩处产业链2026H1&2026Q2计议效劳来看，下流需求保持景气，产业链大量要领收入达成增长，盈利成立超越向中上游扩散。盈利端，电板龙头盈利韧较强，碳酸锂、正、电解液及六氟、铜箔&铝箔等要领盈利昭着成立。供给端，行业“固定财富+在建工程”同比增速自2025Q1见底后不竭回升，2026Q2升至16.9，同期老本开支呈现昭着分化，电板、正、负、结构件等要领同比增长，而部分要领仍同比下跌，产业链闲散由裁减转向结构进入。磋议到锂电产业链大师竞争势权贵、国外布局闲散完善，同期固态、快充等新时候不竭迭代，咱们觉得头部企业有望凭借时候、成本及大师化势超越扩大份额和盈利势，不竭看好产业链各要领质头部公司。

　　▍转头：下流需求景气带动2026Q2行业收入保持增长，产业链盈利成立超越扩散。

　　电板与能源惩处产业链上市公司近期潜入2026年中报，咱们选取产业链上市公司看成分析样本，将其分裂为15个子板块，包括：上游——碳酸锂；中游——电板、电机电控、三元先行者体、三元正、铁锂正、负、隔阂、电解液及六氟、结构件、铜箔&铝箔、辅材/添加剂、锂电开发；下流——整车、储能。

　　据咱们统计，产业链举座收入2026H1同比+21.2，2026Q2同比+22.4、环比+21.8；2026H1行业举座归母净利润同比+45.3株洲钢绞线规格 ，2026Q2同比+44.0、环比+7.2。细分要领来看，电板2026Q2利润同比+45.1、环比+17.8，三元正同比+225.5、环比+68.0，隔阂同比+151.3、环比+80.9，铁锂正同比达成扭亏为盈。

　　意想后续，追随下流能源及储能需求保持较景气，同期行业“固定财富+在建工程”同比增速自2025Q1阶段见底后不竭回升，产业链闲散由裁减转向结构扩产，咱们觉得供需结构及产业链盈利才调有望超越。

　　▍上游资源：锂资源要领量价皆升，2026H1及Q2盈利才调权贵。

　　2026H1碳酸锂要领达成贸易收入742.2亿元，同比+122.2；2026Q2达成贸易收入425.4亿元，同比+140.2、环比+34.3。利润端，2026H1碳酸锂要领举座达成归母净利润198.1亿元，同比+995.4；2026Q2归母净利润111.6亿元，同比+1497.3、环比+28.9。盈利才调同步，2026H1平均毛利率约45.5，同比+19.6ppts；2026Q2平均毛利率约46.2，同比+21.9ppts、环比+1.7ppts。举座来看，锚索碳酸锂要领2026年以来收入、利润及毛利率均昭着，上游资源端盈利弹超越开释。

　　▍中游要领：电板需求保持景气，中游材料盈利成立超越扩散。

　　电板端株洲钢绞线规格 ，2026Q2达成收入2,268.1亿元，同比+52.1、环比+18.5；归母净利润264.0亿元，同比+45.1、环比+17.8，能源及储能需求增长动电板要领收入及利润保持较快增长。锂电材料端盈利加昭着，三元正2026Q2归母净利润同比+225.5、环比+68.0，铁锂正同比达成扭亏为盈，负同比+27.9、环比+22.2，隔阂同比+151.3、环比+80.9；电解液及六氟、铜箔&铝箔利润亦较前年同期大幅增长。从现款流角度看，2026Q2三元正、负、隔阂、电解液及六氟、辅材/添加剂、电机电控等多个要领较Q1达成转正。从供给端来看，行业“固定财富+在建工程”同比增速自2022Q2点不竭回落，于2025Q1降至10.8的阶段低点，而后贯穿5个季度回升，2026Q2达到16.9；与此同期，2026H1电板、三元正、铁锂正、负、结构件老本开支分别同比+35.9/+80.4/+52.3/+55.0/+55.5，行业供给端呈现昭着的结构扩产特征。

　　▍下流要领：整车收入及利润同比承压，储能需求保持景气。

　　1）整车：2026H1整车要领达成贸易收入9,227.5亿元，同比-2.3；2026Q2达成贸易收入5,063.0亿元，同比-2.6、环比+21.6。利润端，2026H1达成归母净利润126.4亿元，同比-55.3；2026Q2达成归母净利润50.0亿元，同比-64.0、环比-34.5，举座盈利仍有所承压。

　　2）储能：2026H1储能要领达成贸易收入295.2亿元，同比+41.8；2026Q2达成贸易收入167.1亿元，同比+29.6、环比+30.3，需求端看护较景气。利润端，2026H1归母净利润5.1亿元，同比-1.5；2026Q2归母净利润1.8亿元，同比-66.9、环比-46.8，主要受部分耗损企业累赘，样本公司盈利进展存所分化，部分头部企业仍保持较强盈利增长。

　　▍风险成分：

　　新能源车需求不足预期；储能装机量不足预期；行业竞争加重，时势恶化的风险；逆大师化加重，国外业务拓展不足预期；上游原材料价钱大幅波动风险；新时候客户考证与产能投放不足预期；我国新能源汽车行业策略预期变动。

　　▍投资策略：

　　意想2026年下半年，能源与储能需求共振有望延续，产业链供需结构及盈利才调有望超越。新能源汽车销量增长陆续守旧能源电板需求，大师储能景气重迭AIDC等新式诓骗场景开增量空间；供给端阅历前期扩产放缓及产能出清后，中游材料供需联系闲散，部分要领价钱及单元盈利有望陆续成立。同期，固态电板、快充、压实铁锂、硅基负等时候加快迭代，有望高转移产业链居品结构升并带来新的时候溢价。

　　投资策略面，咱们提议把捏三条干线：，关切需求景气、界限成本及大师化势不竭强化的电板和储能龙头；二，关切供需时势、单元盈利进入成立通谈的中游材料龙头，关切铁锂正、负、隔阂、电解液及添加剂、结构件等要领；三，关切固态电板、快充、压实铁锂、镍三元、硅基负、电剂等时候升带来的结构契机。举座而言，咱们不竭看好阅历行业周期考证，在时候、成本、盈利及大师化布面目竞争势不竭扩大的产业链头部企业。

　　关切供应链质头部企业：1）新能源车及储能；2）电板及电驱电控；3）锂电中游材料。手机号码：13302071130相关词条:铝皮保温施工     隔热条设备     钢绞线    玻璃棉卷毡    保温护角专用胶

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