受益于AI理与"物理AI"引爆的数据复利式增长，西部数据2026财年龄迹全线爆发，不仅四季度营收大增44，自大大客户的恒久条约已排期至2031年。
西部数据召开了2026财年四季度财报电话会议。 2026财年全年收入增长36至129亿好意思元，每股收益竣事翻倍；四财季收入达37.5亿好意思元，同比增长44，不仅达到指令区间的端，其每TB混平均售价是同比大涨"十几位数"。
针对2027财年季度，公司给出了41亿好意思元（同比增长约45）的苍劲收入指令。
在这份亮眼财报背后，华尔街关注的焦点已不单是是AI基础依次的初期教训，而是AI干涉"理"和"应用"阶段后，数据存储需求的可捏续及畴昔的遐想空间。
"磋议周期可重叠，但数据会复增长"
商场此前渊博担忧AI基础依次投资的周期，但西部数据履行官Irving Tan在会上建议了个具新闻价值的行业知悉：AI对存储的驱动正在发生结构质变。
Irving Tan暗意：
"在东说念主工智能基础依次商场中，个关键动态正在形成。诚然磋议周期不错重叠使用，但数据会复增长，查验和理使命负载会随时刻分享和重用磋议资源。关联词，这些使命负载产生的数据……皆在捏续蓄积。"
他指出，AI正速即从"只是恢复问题"转向"履运用命的智能体（Agent）"，在多身手使命流中捏续运行。
"智能体在使命流的每步皆会生成数据，既加多了创建的数据量，也加多了须随时刻存储的数据量。"
这种转变让存储需求不再是"次的基础依次构建周期"，而是"数据的复增长"。这就解释了为什么公司将AI视为面向容量存储需求的"结构和阶跃式驱起程分"。
物理AI与新式云：下个容量"黑洞"
除了生成式AI，商场度关注的增量空间在于"物理AI"。物理AI（如自动驾驶、东说念主形机器东说念主、工业自动化）正在成为需求爆发的新引擎。
"查验所需的现实天下数据量是不够的，因此需要生成和存储成数据集，这创造了存储需求的另个驱起程分。"
Irving Tan在恢复分析师发问时给出了个具代表的案例：
"咱们看到来自自动驾驶汽车公司的相等苍劲的需求……他们在这个日积年的EB需求增长了好几倍。"
此外，主权云、新式云数据中心以及前沿AI实验室也入手平直向西部数据采购。CEO强调：
"如今，大范畴数据中心中存储的大要80的数据皆存放在硬盘驱动器上，而且这种情况很可能会捏续。"
订单能见度，恒久条约（LTA）已看到2031年
对于投资者关爱的订单可见和订价权，西部数据给出了度乐不雅的预期。现时，云业务占其总收入的比重已达89。
"咱们现时正积与客户考虑配置2029、2030和2031日积年的恒久条约（LTA）。客户对将LTA扩展到2031年的需求仍然相等苍劲。"
Irving Tan自大，这种长单口头不仅锁定了畴昔的EB需求（计算畴昔需求增长在25以上），还为公司提供了订价杠杆。
"在咱们所处的供应相等垂危的环境中，这为咱们提供了加多订价杠杆的契机。"
产能克制与时刻红利：44TB与50TB硬盘排兵列阵
尽管需求激增，西部数据明确暗意不会盲目进行成本开支扩产。财务官Kris Sennesael直言：
"这不需要加多产能的支拨，但咱们正在对磁头和介质运营以及自动化进行要的投资以提坐褥力。"
利润率的膨胀将主要依靠时刻迭代带来的降本增。字据公司的阶梯图：
40TB EPMR硬盘：已在6月季度入手出货，计算到2027财年三季度将占据近线出货量的50。
44TB HAMR硬盘：按计划将于2027日积年上半年出货。
50TB 家具：计划在2027日积年下半年出。
依靠向容量的过渡，公司答允中恒久内每TB成本将"同比下落约10"，这将确保捏续的盈利智商息争放现款流增长（本季度解放现款流利润率达34）。
西部数据2026财年四季度财报电话会议全文翻译：
Irving Tan，履行官：
大下昼好，感谢诸位今天加入咱们。先，我想追念下咱们手脚注的纯 HDD 公司的个圆善财年。咱们竣事了 36 的苍劲同比增长，同期显贵扩大了毛利率和营业利润率。咱们竣事每股收益翻倍，产生了 35 亿好意思元的解放现款流，加强了钞票欠债表，竣事了净现款正余额，同期延续向鞭策进行渊博成本通知。
这些苍劲的财务事迹是咱们通过关注转变和在西部数据寰球组织中动超卓运营，以倨傲客户握住增长的存储需求的恶果。咱们带着苍劲的客户需求、的可见以及对需求捏久和咱们利用行业先的家具和时刻阶梯图倨傲此需求的智商的捏续信心中山锚索，干涉 2027 财年。对存储的需求既受到东说念主工智能，也受到中枢云事业的驱动。
在东说念主工智能基础依次商场中，个关键动态正在形成。诚然磋议周期不错重叠使用，但数据会复增长，查验和理使命负载会随时刻分享和重用磋议资源。关联词，这些使命负载产生的数据，包括模子输入、输出、日记和保留的考虑东说念主，皆在捏续蓄积。跟着东说念主工智能使用范畴的扩大，这就产生了对省略经济地存储和管制这些海量数据集的存储基础依次日益增长的需求。咱们夙昔考虑过的从东说念主工智能查验到理的改动点也曾变得加昭彰。
查验模子会产生显贵的运转数据需求，但理财捏续生成和保留数据。如今，大的东说念主工智能平台每分钟处理数百亿个令，每天处理数十亿次指示，从而产生了快速增长的数据体，这些数据须随时刻进行存储、管制和探听。近的深入自大，令数目同比增长了好几倍，突显了理扩展的速率。与此同期，东说念主工智能正速即从只是恢复问题转向履运用命的东说念主工智能，和洽任务、探听数据并在多身手使命流中捏续运行。这种转变创造了个从根蒂上来说数据密集型的使命负载，况且这个使命负载越来越捏久而非一刹。这对存储的影响是显贵的。
智能体在使命流的每步皆会生成数据，既加多了创建的数据量，也加多了须随时刻存储的数据量。这等于为什么咱们延续将东说念主工智能视为面向容量的存储需求的结构和阶跃式驱起程分。 除了理和生成式东说念主工智能以外，咱们还看到了物理东说念主工智能、自动驾驶汽车、机器东说念主和工业自动化系统以及东说念主形机器东说念主的兴起，这些系统查验所需的现实天下数据量是不够的，因此需要生成和存储成数据集，这创造了存储需求的另个驱起程分。
基础依次投资很进攻，但这只是是个入手。查验创建了运转数据基础。理捏续生成数据。系统成倍加多了数据的数目和频率，而物理东说念主工智能逾越加速了这个周期。这些趋势共同为数据存储创造了个捏久的需求环境，这不单是是由教训东说念主工智能基础依次驱动的，而是由该基础依次部署后数据的捏续创建和保留所驱动的。跟着东说念主工智能使命负载从部署转向捏续使用，存储需求不再关乎次的基础依次构建周期，而多地关乎数据的复增长，这是咱们业务的潜在恒久需求增长驱能源。
如今，大范畴数据中心中存储的大要 80 的数据皆存放在硬盘驱动器上，而且这种情况很可能会捏续。这响应了 HDD 的超卓之处，即为恒久保留和大范畴数据存储提供所需的范畴、经济和能。现在，让我来谈谈为什么这些恒久增长驱起程分故意于阐述西部数据的势。西部数据谨慎的时刻阶梯图基于业界先的Plata面密度，注于转变以倨傲客户大范畴容量需求，况且咱们日益增长的智商不错通过在东说念主工智能存储堆栈的非常层提供价比的存储贬责案来倨傲他们的需求。咱们按计划将在 2027 日积年上半年出货 44TB 的 HAMR 家具。
客户对认证经由的反馈相等积，咱们的驱动器在容量、能和可靠面皆出了客户的期许。对于咱们的下代 40TB EPMR 驱动器，咱们在 6 月季度入手出货，现在也曾有两个客户干涉量产阶段。咱们现时正在与三个主要客户起晋升咱们的 Ultra SMR 时刻。咱们计算，到 2027 财年末，Ultra SMR 将占咱们近 EB 出货量的约 60。 自咱们前次新以来，咱们延续扩大客户参与度和认证渠说念，多的大范畴和云客户正在进认证和部署策划。除容量外，咱们还将转变扩展到东说念主工智能存储堆栈的新层。
咱们在通过带宽驱动器提驱动器能面取得了进展，现时正在与五个客户进行样片测试。咱们指标是将详细量提到起初行者动器的八倍，而功耗不会相应加多，这恰是东说念主工智能使命负载所需的能。 后，咱们眼前的契机是简直存在的，在西部数据，咱们处于故意位置去收拢它。数据创建并莫得放缓，而是在加速，跟着数据价值的增长，存储、管制和保护它的基础依次存储需求也在增长。
这对咱们的业务来说是捏久的恒久利好，咱们算充分利用它。咱们的时刻阶梯图巨大，客户关系厚，咱们领有运营纪律，省略将这契机转变为捏续的盈利息争放现款流增长以及恒久的鞭策价值。说到这里，让我把话题交给 Chris，让他带大了解财务气象和咱们季度的计算。
Kris Sennesael，财务官：
谢谢 Irving，大下昼好。2026 财年对西部数据来说是出的年，这收获于需求的扩大、客户参与的化以及纪律严明的履行。咱们收入增长了 36，达到 129 亿好意思元，同期毛利率扩大了 970 个基点，达到 49.1，营业利润率提了 1290 个基点，达到 37.3。咱们的每股收益翻了倍多，达到 10.22 好意思元，并产生了 35 亿好意思元的解放现款流，竣事了 27 的谨慎解放现款流利润率。 咱们向鞭策返还了 31 亿好意思元，响应了咱们对业务捏久的信心和对恒久价值创造的答允。
现在让我谈谈 26 财年四季度。收入达到 37.5 亿好意思元，在苍劲的 EB 增长和故意的订价动态复古下，同比增长 44。每股收益同比增长 109，达到 3.56 好意思元。 收入、毛利率和每股收益均达到或于指令区间的端。咱们向客户录用了 231 EB，同比增长 22。近线延续动咱们的 EB 增长，本季度非近线 EB 增长也阐述谨慎。咱们入手出货容量达 40TB 的下代 EPMR 硬盘，并计算在畴昔几个季度竣事苍劲增长。 云业务占总收入的 89，达到 33 亿好意思元，同比增长 43，因为对咱们容量近线家具的需求苍劲，订价环境故意。
客户端业务占总收入的 6，为 2.25 亿好意思元，同比增长 61。猝然者业务占收入的 5，为 1.87 亿好意思元，同比增长 38。这两个细分商场皆受益于订价。毛利率同比扩大 1，310 个基点，达到 54.4，产生了苍劲的同比增量毛利率。 这收获于家具组向容量驱动器的转变、咱们家具组中故意的订价以及制造运营中的纪律履行。
在本季度，每 TB 的混平均同比价钱涨幅从上季度的个位数提到本季度的十几位数，响应了咱们可预测且可捏续的订价计策的影响，因为咱们为客户提供了大的价值。运营用度为 3.82 亿好意思元，约占收入的 10，环比了 170 个基点，逾越评释了该口头的运营杠杆应。
苍劲的营收增长、扩大的毛利率和口头中的杠杆应动营业收入达到 16.6 亿好意思元，同比增长 126，转变为 44.2 的捏久营业利润率，同比提 1，610 个基点。利息和其他用度为 1000 万好意思元，咱们的有税率为 16。计议到 3.88 亿股的稀释股份数，每股收益为 3.56 好意思元，同比增长 109。运营现款流为 14 亿好意思元，成本支拨为 1.08 亿好意思元。
这致本季度解放现款流产生 13 亿好意思元，解放现款流利润率苍劲，达到 34。在本季度，咱们完成了剩余的 170 万股 Sandis 股份的货币化，将其兑换为 480 万股西部数据股份。此外，咱们以推测 10 亿好意思元的价钱回购了 230 万股普通股。咱们在本次电话会议上形色的全年和四季度回购数据包括用现款而非股票结算部分可调换债券调换溢价所破耗的 3.28 亿好意思元，避了刊行约 77.3 万股新股。
咱们还支付了 5400 万好意思元的股息，本季度末债务为 11 亿好意思元，现款为 16 亿好意思元，净现款正余额为 5 亿好意思元。 后，董事会已通知派发每股 0.15 好意思元的普通股现款股息，将于 2026 年 9 月 17 日支付给收尾 2026 年 9 月 8 日登记在册的鞭策。我现在将谈谈 2027 财年季度的计算。
咱们延续在苍劲的需求环境中运营，在咱们云、猝然者和客户端末端商场，恒久可见握住，订价动态故意。咱们计算收入为 41 亿好意思元，陡立浮动 1 亿好意思元。按中点磋议，这响应了 45 的同比增长。 毛利率计算在 55 到 56 之间。咱们计算运营用度在 3.9 亿好意思元至 4 亿好意思元之间。利息和其他用度计算为 1500 万好意思元。税率计算为 17。
因此，字据 3.88 亿股的非 GAAP 稀释股份数，咱们计算稀释每股收益为 4 好意思元，陡立浮动 0.15 好意思元。 计算畴昔，咱们对需求驱起程分充满信心。东说念主工智能、云和数据密集型使命负载的普及捏续加速。在供应面，咱们行业先的时刻和家具阶梯图，结巨大的运营履行力，使咱们省略向客户提供多的 EB 家具。这不需要加多产能的支拨，但咱们正在对磁头和介质运营以及自动化进行要的投资，以提坐褥力。总之，捏久的需求、纪律严明的供应和扩大的利润率使咱们省略竣事捏续的盈利增长、苍劲的解放现款流和恒久的鞭策价值。 说到这里，让咱们现在入手问答重要。Ambrish？
Ambrish Srivastava，投资者关系：
谢谢 Kris。操作员，现在不错入手发问了，为了确保咱们能听到尽可能多的分析师发问，请每次只问个问题。咱们恢复后，会给您次发问后续问题的契机。操作员？
问答重要
操作员：
谢谢。女士们先生们，咱们现在入手问答重要。（操作员说明）此时，咱们将稍作暂停以整理名单，咱们的个问题来自 Cantor Fitzgerald 的 CJ Muse。请延续。
CJ Muse，分析师：
是的，下昼好。感谢袭取我的发问。很难不将你们的恶果与你们的主要竞争敌手进行比拟，他们看到了好的环比收入增长，况且指标毛利率比你们九月份的指令出近 200 个基点。那么，你们对此有何倡导？这是否是因为他们早地晋升了 HAMR？是同期间各别吗？也许你们在公开商场上销售的比特数少？很想听听你们的办法，以及你们怎样看待从这里入手的毛利率增长？咱们是否需要比及 2027 日积年的 HAMR，如故有其他驱起程分不错让你们毛利率？谢谢。
嗯，谢谢你的问题，CJ。毛利率老是存在季度间的波动，因为有许多身分会影响它。昭彰，与恒久条约同相干的订价时机是其中之。因此，现存 LTA 到期和新 LTA 以不同订价机制生之间总会存在时刻各别。是以这是个身分。其次将是下代平台的出。因此，咱们相等激昂，咱们在四季度也曾入手出货达 40TB 的 EPMR 驱动器。现时，咱们相等有信心在 2027 财年三季度使该平台占近线出货量的 50。
这将再次动咱们向商场出货容量驱动器的智商，并为订价提供非常的上行契机，昭彰，咱们也会像往常样延续勤恳于运营率的晋升。简而言之，季度间总会有波动，但咱们对提到的 LTA 订价结构、下半年出的容量驱动器以及咱们捏续的运营率感到相等有信心，这将带来强的 EB 增长、捏续的收入增长和昭彰的利润率膨胀。
未证据发言东说念主：
CJ，你有精练的后续问题吗？请不若是多部分的问题。谢谢。
是的，天然。Marvell 在闪存峰会上主捏了场会议，考虑了 HDD 在东说念主工智能数据中心中经济上不行或缺的质。那么，在这样的配景下，你们的可见是怎样的？以及跟着你们入手签署新同，可见又能怎样逾越提？相等感谢。
是的，谢谢 Sush 的发问。看，咱们以为咱们领有巨大且日益增强的可见。 这在很猛进度上亦然由客户驱动的。咱们前次通知 LTA 时，谈到与个大客户的 LTA 直延续到 2029 日积年。但咱们现时正积与客户考虑配置 2029、2030 和 2031 日积年的 LTA。因此，可见仍然相等苍劲。客户对将 LTA 扩展到 2031 年的需求仍然相等苍劲。 因此，咱们延续与客户作。咱们以为在 EB 需求面有很好的可见。现时咱们正在与客户商议的是对于畴昔 LTA 的订价营业结构。
咱们的下个问题来自 Evercore 的 Amit Daryanani。请延续。
Amit Daryanani，分析师：
是的，感谢袭取我的发问。我想个问题是，你们的 EB 出货量同比增长约 21，达到 231EB。这低于你们夙昔几个季度的 30 EB 增长率。你们能谈谈这是否是与时刻或供应相干的暂时停顿，如故代表了闲居的增长率？咱们应该怎样看待 2027 财年的 EB 增长？
是的。我的事理是，咱们给出的指令是，EB 出货量，咱们看到畴昔需求增长在 25 以上中山锚索，对吧，25 以上。因此，咱们昭彰有旨在支捏这增长的家具阶梯图。正如我在谈到利润率时提到的，字据咱们出货的家具组不同，EB 增长率也会出现季度间的波动，跟着咱们干涉下半年，当咱们简直晋升 40TB 的出货量时，正如我提到的，这将占咱们近线 EB 出货量的 50 以上，咱们计算 EB 增长率将加速，然后昭彰，咱们将在本年下半年和 2027 日积年出 44TB 别的 HAMR。
是的，补充点，我以为四季度 EB 出货量同比增长 22，而从通盘 2026 财年来看，EB 出货量同比增长 25。
Amit，你有后续问题吗？
有的。相等感谢并再次发问。对于订价面，每 TB 价钱同比大幅上升了十几位数，Chris，我想你提到了这点。你们能谈谈你们以为订价从这里将怎样演变？零星是你们正在签署的新 LTA，它们是否支捏这种十几位数的订价，或者跟着咱们延续前进，还有多的上行空间？相等感谢。
是以，我的事理是，咱们以为咱们是订价的受益者，论是在近线家具面，如故在客户端和猝然者域。在近线面，零星是对于咱们的进攻客户，咱们直相等致地考虑可预测的订价，这是咱们延续接收的计策。这将为他们提供可见，确保他们省略在正确的经济基础上作念出恒久架构方案。
关联词，即使如斯，跟着咱们加多容量的驱动器，咱们为他们提供了好的 TCO 价值，这给了咱们提订价的契机，但你会看到这在畴昔是以相等可预测的式进行的。在非近线域，零星是在咱们的客户端和猝然者域，咱们看到了大的提价契机，这主若是由基于闪存的替代家具的订价结构驱动的。因此，这致了稍稍的订价环境。Kris，你有什么想补充的吗？
不，我想你说得很明晰了。
下个问题来自富国银行的 Aaron Rakers。请延续。
是的，感谢袭取发问。我想基于之前的问题，看起来你们正在进行 40TB EPMR 驱动器的家具过渡。如果我看下你们的成本结构，看起来你们的每 TB 成本环比可能捏平或略有下落。是以，我很酷爱，跟着咱们资历此次家具过渡，咱们应该怎样看待每 TB 成本或每 TB 销售成本在 2027 年的变化？
是的。Aaron，2026 财年四季度，也等于咱们通知的季度，每 TB 成本同比下落约 8。咱们之前也曾指出，恒久来看，每 TB 成本将同比下落约 10，主要驱能源正如 Irving 也曾解释的那样，是向容量驱动器的转变，好的面密度，这使咱们省略大幅镌汰每 TB 成本，而且跟着咱们在短期、中期和恒久履行咱们的时刻阶梯图、家具阶梯图，出下代 EPMR 并将咱们的 HAMR 家具向商场，咱们将捏续看到每 TB 成本跟着时刻的移而下落。
是的。有后续问题吗？
Aaron Rakers，分析师：
有的。也许，Kris，回到你的问题。你们在钞票欠债名义作念了许多使命，锚索对吧？你们还有大要 11 亿好意思元的债务，16 亿好意思元的现款。我很酷爱，你们从这里怎样看待成本结构？是不是简直 的解放现款流皆用于通知？你们是否想加多钞票欠债表上的债务？我只是酷爱是否有任何新的办法。谢谢。
是的，咱们的计策和咱们通过结股息支付和股票回购将解放现款流返还给鞭策的答允莫得改变，这与咱们在夙昔四五个季度所作念的保捏致，咱们勤恳于这两个面容。
咱们的下个问题来自好意思银好意思林的 Wamsi Mohan。请延续。
Wamsi Mohan，分析师：
是的，相等感谢。Irving，我想知说念您是否能介怀说明下您在恢复先前问题时提到的对于 22 EB 增长的家具组考虑，因为之前预期本季度有空间提供多 EB 家具，而且降速似乎至极昭彰。是以我但愿您不错介怀地谈谈您的家具组考虑。
同期，你们昭彰计算这里的增长速率会加速，论是在宏不雅层面如故从你们的家具节律角度来看。那么，您能否告诉咱们，是什么身分致本季度增长放缓，具体是家具组中的哪些变化？我的事理是，22 相等苍劲，但确乎是在降速，然后预期会逾越加速。在你们可能入手晋升 HAMR 之前，是否存在短期上限？
是的。感谢 Wamsi 的发问。许多身分，正如您所知，咱们有相等大的客户，不同的客户接收不同类型的时刻。因此，如果在某个特定季度，某个特定客户采购了多的 CMR 家具，昭彰这意味着在咱们领有的单元数目下，咱们向商场出货的比特数会少，对吧？而在另个季度，如果咱们的客户倾向于 Ultra SMR，那么在换取的单元数目下，咱们省略向商场提供多的家具。
因此，季度间总会存在各别，而且他们的采购并非线，会有些波动。是以你会看到季度间的些变化。关联词，从中恒久轨迹来看，咱们对捏续增长相等有信心，有智商达到咱们分享的 25 以上的增长轨迹，这既收获于咱们正在积晋升的 40TB EPMR，也昭彰收获于咱们将在 2027 日积年上半年出的 44TB HAMR，该家具也将晋升产量，然后昭彰咱们已在阶梯图中指出，咱们将在 2027 日积年下半年出 50TB 的家具。
好的。好的，这很有匡助。谢谢。然后，如果我不错问个后续问题。当你们从指令看环比毛利率时，我不是要纠结于此，但同比来看，你们仍然自大出至极苍劲的增量。我明白这点，关联词否存在家具组和订价动态面的具体身分在环比基础上发生了变化？或者订价动态是否应该捏续存在，而多的是家具组酿成了毛利率可能莫得逾越上行空间的情况？
是的，Wamsi。是以，细目会有季度间的波动，这亦然为什么我不会过于关注环比的增量毛利率。我多关注的是同比的增量毛利率，而且给出些数据，对吧，在 2025 财年，全年基础上，咱们的增量毛利率为 60，而在咱们刚刚收尾的 2026 财年，全年增量毛利率为 75，对吧，四季度收尾时，同比增量毛利率为 84 到 85，况且季度的指令隐含了 80 到 81 的同比增量毛利率。
因此，我以为咱们在动增量毛利率、逾越提毛利率面履行得相等好。我对畴昔许多季度毛利率将捏续有很的信心，这基于咱们所解释的切。需求相等苍劲，咱们正在转向容量的驱动器，这为客户提供了多价值，使咱们省略提每 TB 价钱，同期镌汰成本每 TB，我以为这是逾越毛利率的佳法。
咱们的下个问题来自 TD Cowen 的 Krish Sankar。请延续。
Krish Sankar，分析师：
是的，嗨。感谢袭取我的发问。我的个问题，Irving。昭彰，你们的订价得相等好。您提到客户条款将 LTA 延续到 2029、2030、2031 年。我想知说念，既然你们 90 的比特皆干涉云表，而且大部分皆在 LTA 框架下，况且这些 LTA 在延长，咱们看到的从个位数到十几位数的价钱增速，可能在 9 月份季度达到 20，是否会因为大部分皆在恒久条约下而放缓，或者您以为仍有纯真，价钱增速可能还会延续加多？
是的。感谢发问。正如我指出的，我以为如果考虑云业务，正如您指出的，至极大的部分皆在 LTA 下。昭彰，并非通盘 LTA 皆在同期间入手和收尾。因此，咱们会看到 LTA 带来的价钱诊疗，即使在本财年内，也取决于新订价同何时生，这昭彰受到咱们向商场的些新平台的影响，重申下，咱们的举座订价计策是确保其可预测，并为客户提供渊博可见。
咱们在非近线域看到了快的价钱上升智商。如果咱们快进到咱们正在与客户考虑的 2029、2030、2031 年的情况，咱们正在敲定 LTA 的具体营业结构，但咱们对客户的容量需求有很好的可见，这逾越增强了咱们对 25 以上 EB 增长的信念。咱们正在研究的是怎样为畴昔几年制定订价机制。简而言之，我以为咱们仍然有许多契机为客户提供多价值，提供好的 TCO，并从中受益，正如咱们直所说的那样。
Krish，你有后续问题吗？
是的。谢谢，Ambrish。Kris，我有个快速的后续问题。您提到每 TB 成本下落现时可能像个位数，而且你们不错达到像下落 10 的成本降幅。这是在 HAMR 认证之后的天下吗？如故您以为这是你们不错在畴昔几个季度内达到的指标？
我夙昔说过，今天也重叠遍，中恒久每 TB 成本下落大要是每年 10。 如果你看夙昔几个季度，咱们直在履行这指标，我再次对恒久省略履行这指标充满信心。相似，季度间总会有些波动，但中恒久来看，这切皆由咱们的时刻阶梯图和向面密度、容量驱动器的家具过渡所驱动，这将镌汰每 TB 成本。
咱们的下个问题来自花旗的 Asiya Merchant。请延续。
未证据参与者：
嘿，下昼好。我是花旗的 Mike，代表 Asiya Merchant。是以我的个问题是，鉴于你们的 LTA 对话以及它们提供的可见，您能否谈谈您的客户计划符合哪些类型的使命负载，论是物理东说念主工智能等？以及使命负载怎样随时刻变化，从涵盖近期的 2027 年的 LTA 到涵盖 2028、2029 以致 2030 年的 LTA 和对话。只想从您的角度看使命负载的进展情况。
天然。我以为使命负载的量是换取的。咱们看到了几个增长驱起程分，况且咱们确乎从客户何处得到了可见。先，个被低估的身分是中枢云事业也在捏续增长，尤其是驱动的应用。个很好的例子是咱们许多东说念主每天皆在使用的互助器用。咱们进行的许多会议正在以越来越的速率入手，这动了多的存储需求，在中枢云事业面，昭彰，在东说念主工智能域，夙昔 24 到 36 个月的主要驱起程分是模子查验和拓荒，而咱们现在和畴昔看到的是由理、代理型东说念主工智能驱动的增长，实践上，咱们入手看到由物理东说念主工智能驱动的增长的早期阶段。
咱们也正在与物理东说念主工智能域的许多大型企业客户接洽，况且在这些域咱们也看到了细腻的增长轨迹可见。因此，增长细目来自我刚才分享的那些向量，除此以外，昭彰，跟着咱们转变的出，比如咱们现在正在与五个客户进行样片测试的带宽驱动器，这为咱们提供了在带宽使命负载中提供具有超卓经济的硬盘智商。因此，咱们也以为这是畴昔增长的个驱起程分，咱们对此感到相等欣喜，客户也在与咱们密切作。
操作员，请接通下位回电者。
下个问题来自摩根士丹利的 Eric Woodring。请延续。
Eric Woodring，分析师：
嘿，大好。相等感谢袭取我的发问。Irving，上季度您提到入手看到主权和新式云数据中心对你们系统中近线驱动器的兴致。您能否再介怀阐述下，现在距离阿谁考虑也曾夙昔了三个月，他们在买什么？他们对价钱有多敏锐？他们有多大？他们能变得多大，等等？然后是个精练的后续问题。谢谢。
天然，Eric。这是个很好的问题。我以为咱们将其视为个契机，而这个契机今天正在竣事，我再次强调三个域，因为咱们确乎看到来悔改式云的需求在加多。实践上，以致前沿东说念主工智能实验室也来找咱们供应，而且正如我刚才在恢复前个问题时提到的，还有物理东说念主工智能公司。因此，咱们看到来自自动驾驶汽车公司的相等苍劲的需求，跟着他们晋升自动驾驶智商，需要多的存储。
咱们看到来自主权国、新式云、东说念主工智能前沿实验室的需求在加多，因为他们零星看到了硬盘带来的经济益以及他们的营业口头正在创造的日益增长的存储需求。在订价面，我想说，在咱们所处的供应相等垂危的环境中，这为咱们提供了加多订价杠杆的契机。
Eric，你说你有后续问题。
是的，只是个精练的深入。Irving，对于你们的订价考虑，我是否正确剖释，你们在些同订价中有一语气的订价上调机制，计议到需求也曾加强，况且你们现在通过容量的驱动器为客户加多了多价值，这是否是想考这些订价上调正在加速的正确式，或者这可能过度解读了？相等感谢，诸位。
是的，你可能有点过度解读了，Eric。我想说，LTA 昭彰有个与基础数目相干联的基础价钱，然后当咱们省略为客户提供出预期的部分时，这受制于不同的订价结构。这大致等于咱们直所说的 LTA 营业组织的般结构。
下个问题来自 Melius 的 Ben Rice。请延续。
Ben Rices，分析师：
嘿，大好，感谢袭取发问。我想问的是，鉴于家具晋升和需求环境的，咱们是否应该将财季视为环比收入增长和增量毛利率的低点，并在通盘财年加速？对于 2027 财年。谢谢。
是的，Ben，咱们只按季度提供指令，而且我以为，本季度咱们指令了些苍劲的环比增长以及同比增长，以及些细腻的同比增量毛利率。相似，字据咱们看到的苍劲需求环境，基于咱们在时刻和家具阶梯图上的出履行，以及咱们正处于新代 EPMR（达 40TB）晋升的初期阶段，随后是咱们的家具出。咱们有很的信心，咱们不错延续以好的订价出货多的 EB 家具，并跟着时刻的移镌汰成本，这将致捏续苍劲的收入增长以及逾越的毛利率， 我就说这样多。
Ben，你想延续发问吗？
是的。我只是想知说念你们能否介怀地谈谈物理东说念主工智能。我的事理是，我以为对投资者可能有匡助的是，有渊博的查验，也有成，而你们现在比前几个季度卓越地提到了这点，我想知说念是否有发生了变化，以及你们怎样看待你们的层受到可能是用于查验这些系统的成和数据激增的影响。谢谢。
是的，感谢发问。是的，咱们本季度确乎多地强调了这点，零星是因为咱们从这个域得到了好的可见。我提到了个自动驾驶汽车公司的例子，我想说，他们在这个日积年（或者说 2027 日积年）的 EB 需求增长了好几倍，对吧？是以咱们确乎看到了这点，如果你将这个数字乘以这个域的玩数目，再将其扩展到咱们的工业自动化系统，正如我在开场发言中强调的，在许厚情况下，他们正在从他们集会数据的器用和车辆中生成新数据，但这仍然不及以查验他们的模子。
因此，他们也使用现存数据，输入到东说念主工智能器用中生成成数据，以逾越查验模子并动强化学习，这也需要多的存储数据。因此，咱们在模子查验拓荒理中看到的周期将延迟到物理东说念主工智能中正在发生的事情，但这现在变得相等简直，咱们以为这将是 2027 年及以后增长的驱起程分。
咱们的下个问题来自法国巴黎银行的 Karl Ackerman。请延续。
Karl Ackerman，分析师：
谢谢。我有两个问题，如果不错的话。先，咱们应该怎样看待现在近线与非近线之间的毛利率各别？我问这个问题是因为计议到非近线商场有大的提价空间，我想这个差距正在收缩。那么，在畴昔 12 个月内，这些 LTA 中有若干份额会再行订价？
近线与非近线（包括猝然类和客户端等）的毛利率大致在同个区间内。现时皆在 50 足下的界限内。是以也曾莫得太大的差异了。
明白了。好的，谢谢。Irving，昭彰大范畴需求苍劲。现在腹地企业商场的范畴有多大？你们也能与他们坚强 LTA 吗？谢谢。
是的，感谢 Karl 的发问。我想说，咱们出货的大多数新比特皆流向了大范畴客户。同期，存储域的企业 OEM 厂商的需求也在加多，零星是当他们转向多基于混的存储贬责案时，而近，他们底本可能计议全闪存阵列系统。现在正转向混系统，这动了对咱们的多需求，因此咱们也将其前瞻需求纳入到他们的供应计划中，这给了咱们好的可见，昭彰，咱们的工程团队也在与他们作，以便省略接收咱们的 Ultra SMR 家具和下代 EPMR HAMR 家具，这些家具将为他们提供容量的驱动器，从而快地提供多的 EB 家具。
谢谢，操作员，咱们将接通明位回电者。
下个问题来自 Loop Capital 的 Ananda Barua。请延续。
Ananda Baruah，分析师：
嘿，谢谢诸位。谢谢 Ambrish 把我加进来。Irving，Kris，只是想知说念，计议到何处正在发生的通盘行动，想考亚洲东说念主工智能实验室契机的畴昔的有效式是什么？
是的，感谢 Ananda 的发问。我以为亚洲商场昭彰对咱们来说是个相等令东说念主欣喜的契机。咱们昭彰听到和看到了许多对于何处开源东说念主工智能前沿实验室模子激增的音问。咱们以为这实践上对通盘行业是故意的，因为这实践上将动多东说念主省略以越的经济使用不同的模子，从而有助于凡俗地普及东说念主工智能。因此，字据使用案例，您不错使用不同的经济模子来动不同应用的增长和价值。
关联词，其中枢在于，论是你在好意思国看到的基于订阅的传统前沿模子，如故些新的开源、经济的模子，其根蒂条款仍然是它们需要渊博数据来支捏这些模子的查验。这些模子将生成多需要存储的数据。因此，咱们以为这短长常积的，因为即使磋议可能提了磋议和内存资源的率，对存储的需求也只会复增长。因此，咱们以为这对畴昔的需求相等积。
Ananda，请提个精练的后续问题。
是的，精练的个。谢谢。接着上头的问题，混使用面密度点与咱们在理前端的事实之间的相互作用，理确乎是硬盘的简直手应用，那么你们怎样看待这两件事在畴昔几年对供需差距的影响？
嗯，咱们以为理的增长将对容量驱动器的需求产生积影响，因为理实践上会产生多的数据。这些数据需要被存储起来，以支捏强化学习，况且存储生成的陡立文数据比通过磋议和内存资源再交运行经济。因此，咱们以为跟着理的能增长，它实践上会动对存储的多需求，而以超卓的 TCO 和快速的式提供这种存储的佳法是提供容量驱动器，这对是咱们正在努力为客户提供的向。
问答重要到此收尾。我想将会议交还给管制层进行总合髻言。
谢谢。因此，在西部数据，计算咱们的新财年及以后，咱们怀揣着相等明确的指标。咱们的客户指望咱们省略以与东说念主工智能接收速率和范畴相匹配的范畴和速率提供存储基础依次，咱们准备好理睬这挑战。咱们肯定咱们的时刻先，咱们的履行纪律严明，通盘西部数据团队仍然注于录用。因此，我想借此契机感谢通盘西部数据团队出的年，感谢咱们的投资者和分析师今天参加咱们的会议，感谢你们的时刻和你们对西部数据捏续的信心。
会议现已收尾。感谢您参加今天的演示。您现在不错断开结合了。手机号码：13302071130相关词条:罐体保温施工 异型材设备 锚索 玻璃棉 保温护角专用胶
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