2026年1月30日，老影视公司百纳千成发布功绩预亏公告，预测2025年包摄于上市公司鼓励的净利润赔本8亿元至12亿元，较上年同期赔本3.93亿元卓绝扩大。赔本主因系大齐财富减值损失，而同日公司总司理张苗、易常春双双辞职临沂铜覆钢绞线价格，激发商场对照顾层踏实的担忧。这次爆雷距离公司2025年12月“换帅”仅以前不到两个月，突显其业务转型的极重。

　　赔本扩大：财富减值奏凯绩“黑洞”

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　　字据公告，百纳千成2025年营收预测为2.96亿元，但净利润陷赔本泥潭。公司证实称，多枢纽影视本色板块因商场竞争加重，部分形势题材与商场需求脱节，致财富减值限度攀升，年预测2025年度计提财富减值准备8.09亿元至10.40亿元。

　　事实上，财富减值已成为连累功绩的永久隐患：2023年至2025年前三季度，公司累计计提信用减值和财富减值损失达6.44亿元，其中2025年前三季度计提信用减值损失1.03亿元。  

　　值得热心的是，公司对单客户计提了全额坏账准备。2025年半年报泄漏，某客户欠款账面余额3.42亿元，已计提减值临沂铜覆钢绞线价格，但公司未表现该债务具体信息，激发投资者对资金回收透明度的质疑。与此同期，公司存货限度较2024年末增长32.56，反应出本色积压与变现逆境。

　　照顾层泛动：年内董事长、总密集迭

　　这次总司理辞职是百纳千成近期照顾层泛动的延续。2025年12月8日，董事长兼总司理刚因个东说念主原因辞去所有这个词职务，由盈峰集团配景的朱有毅接任董事长，董秘李倩升任总司理。而这次下野的张苗仍保留子公司北京精彩文化传媒崇拜东说念主职务，易常春则退出公司，突显中枢业务主干的流失风险。  

　　照顾层时常换背后，实控东说念主何剑锋正加快整旗下财富。何剑锋手脚好意思的集团创举东说念主何享健之子，通过盈峰集团收尾百纳千成，预应力钢绞线频年其成本布局重点转向居域，先后入股顾居、索菲亚，对文化板块插足相对松开。这种计谋重点退换，使百纳千成在业务转型中缺少抓续资源支抓。

　　业务困局：影视主业萎缩临沂铜覆钢绞线价格，并购出路不解

　　百纳千成的传统影视业务抓续萎缩。2025年前三季度营收同比下滑73.43，其中三季度单季营收降幅达90.05。尽管公司称分账剧《刑侦现场》取得平台项，但难以对消举座本色老化带来的压力。此外，公司试图通过收购众联世纪转型数字营销，但该交游未诞生功绩应允条件，且场所公司营收限度为百纳千成的1.4倍，整风险企。  

　　现款流景况相似严峻。2025年前三季度打算举止现款流净额为-1.48亿元，尽管较同期略有，但畴昔若并购进或本色插足加大，可能需依赖鼓励输或外部融资。

　　行业镜鉴：影视公司转型阵痛

　　百纳千成的逆境是影视行业共的缩影。本色成本企、播出不细目加多，使多A股影视公司濒临减值压力。举例，公司2024年主投电影《莫得顿暖锅搞定不了的事》撤档、《穿过月亮的旅行》票房不足预期，平直致当年赔本加重。与此同期，行业探索的短剧、直播电商等新业态竞争尖锐化，百纳千成虽曾凭债主播曹颖的直播业求达成局部增长，但单主播依赖症难以支抓抓续变现。  

　　投资者联系面，公司因连接三年赔本且未分成，屡遭中小鼓励质疑。互动易平台屡次出现对于计提资金行止、追责机制的发问，但公司复兴仅强调规，未表现具体追偿设施。

　　百纳千成储备形势如《雄狮少年2》等IP开辟过程，以及众联世纪并购后的业务协同成，将成为不雅察其能否破困局的枢纽办法。  

　　注：本文结AI器用生成，不组成投资提议。商场有风险，投资需严慎。

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