600亿好意思元的代价：彭博社眼中的商场脸色崩溃

彭博社指出，比亚迪在香港上市的股票本周再度着落约7，连续了自旧年5月以来的残障。这场旷日执久的抛售已致这行业龙头的市值挥发过600亿好意思元。这震憾并非孑然事件，它赶紧触及通盘电动汽车板块，使得本就因税收计谋变动和东谈主工智能（AI）生意颠覆担忧而脆弱不胜的股市雪上加霜。

尽管往复员们自旧年11月以来已通过加多看跌押注来对冲政府补贴退坡带来的增长放缓，但商场需求的恶化速率光显让大多量东谈主措手不足。令投资者不安的是，电板材料和存储芯片成本的飙升正在突出挤压车企本就绵薄的利润率。

彭博社征引CLSA（中信里昂证券）香港的工业商讨联席愚弄XiaoFeng的不雅点指出：“投资者的脸色一经度负面。层的担忧在于，咱们本年可能会看到大限制的盈利下调，这激勉了东谈主们对电动汽车制造商在国内商场恒久盈利材干的根底怀疑。”

销量“腰斩”：国内商场的极冷

出口数据天然仍是目下为数未几的亮点，但车企的生计根基依然严重依赖竞争惨烈的国内商场。商量词，国内奢靡者正变得发严慎和抉剔。据彭博社报谈，摩根士丹利（MorganStanley）的分析师指出，大多量原土汽车制造商预测酒泉有粘钢绞线，季度的销量将较旧年12月环比下降30至40。

刚刚公布的1月份销售数据情地确认了这趋势：即就是商场者也法幸于难。比亚迪1月份的国内录用量同比惨遭腰斩，仅为109,569辆。与此同期，旧年的商场等生小鹏汽车（XPengInc.）也讲解总录用量下降了过30。这数据的坍塌不仅是季节成分的遵循，是需求端疲软的告成映射。

成本的双重夹攻：锂价翻倍与芯片告急

比销量下滑让投资者夜不可寐的，是“剪刀差”应——边是车企为了争夺有限的买不得不钱进行促销和价钱战，另边则是原材料成本的失控高潮。

彭博社在报谈中强调，在往常短短三个月内，用于电动汽车电板的重要原材料——锂的价钱一经翻了番。与其同步高潮的还有铜和铝，这些齐是电动汽车制造中不可或缺的金属。此外，存储芯片的供应紧缩正在智能汽车部件的成本，这对于主智能化体验的电动车来说是雪上加霜。

安本投资（AberdeenInvestments）股票投资司理JoanneCheng在经受彭博社采访时示意：“成本通胀是目下的主要风险。在竞争如斯热烈的情况下，汽车原始培植制造商（OEM）能否将这些成本转嫁给售客户，是个广阔的问号。”

商场估算露出，对于部分端车型而言，预应力钢绞线每辆车的很是成本可能达到1000好意思元以至多。伯恩斯坦（Bernstein）的商讨指出，像小鹏、理思（LiAuto）和蔚来（Nio）这么利润率较薄的民众商场将加脆弱。尽管比亚迪凭借其垂直整的里面部件供应链在御战中处于相对故意的位置，但仍难以对消成本巨浪的冲击。

作念空者的盛宴：S3Partners数据预警

对于行业而言是危急，对于空者而言却是千载难逢的良机。彭博社援用S3Partners的数据露出，自旧年11月以来，恒生科技指数中电动汽车股票的看跌仓位急剧攀升，与大盘走势造成了昭彰的背离。

理思汽车的空头头寸攀升至创记录水平，这反馈了商场对该行业短期远景的度悲不雅。尽管比亚迪目下的股价约为远期收益预期的15倍，低于其18倍的三年平均水平，但这并未能迷惑迷漫多的抄底资金。

眇小的晨曦与不雅望的老本

并非悉数音信齐是昏暗的。与加拿大及欧盟贸易关系的迹象，为出口势头的连续提供了多少保险。此外，车企纷纷涉足AI、东谈主形机器东谈主和Robotaxi（自动驾驶出租车）等新兴技能域，试图通过技能叙事来支执股价。

商量词，瑞士百达财富处治公司（PictetAssetManagement）投资司理GarethPan告诉彭博社，当今进场还为时过早。“沟通到全年严慎的远景，咱们仍执不雅望作风，”Pan示意。他以为，天然出口增长以及驾驶扶持系统和Robotaxi的擢升存在潜在契机，但在现时的估值和基本面压力下，电动汽车股票“并不具有迷惑力”。

跟着财报季的周边，商场正屏息以待。投资者弥留需要了了的数据来判断，这场行业洗究竟是清晨前的阴雨，如故漫长极冷的开动。但就目下而言，正如彭博社所分析的那样，从比亚迪到造车新势力，电动车行业须先挺过这场对于利润与生计的“狰狞测试”。

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