近日赤峰无粘结预应力钢绞线，中信证券、华泰证券、中信建投证券、瑞银证券等券商密集召开中期策略会，发布下半年市集研判评释，把脉A股市集结构投资干线与全体盈利走向。

　　东说念主工智能（AI）仍是市集热点赛说念，多海表里机构致看好其永远投资价值，板块资金集合尚未达到致，产业诈欺等新向也值得温暖。此外，受供需格式失衡影响，动力、贵金属、工业金属等资源品，成为机组成立中兼顾避险与收益的蹙迫接收。

　　AI仍是中枢干线

　　在各券商中期策略会上，AI赛说念仍是当红旦角，各机构大齐看好自后续施展。

　　在瑞银证券中期策略会上，瑞银钞票责罚人人投资总监Mark Haefele在新的市集不雅点中示意，AI有关股票涨势保管了很长段时刻，尽管如斯，变革立异依然是驱动市集和投资组竣事额通告的要津身分。投资者应试虑构建以变革立异为主的特定成立，把捏来自AI、电力和资源及长命经济主题的结构额通告。

　　华泰证券在中期策略中不异敬重科技赛说念。华泰证券示意，偏股型基金对科技板块的抱团依然不时较万古刻，但参考“基金成立时钟”框架，科技板块仓位和股价仍有不绝上行的空间。

　　在具体的成立上，华泰证券示意，以渗入率为锚、工夫破裂为前提，主要对应两类契机：是渗入率正处于“奇点”的品种，产业远景缓缓开畅，市集范畴产生质变，景气度快速抬升，驱动投资者缓缓酿成共鸣，得回生命周期“戴维斯双击”的收益，弹每每为可不雅；二是下半年有望参加“奇点”的品种赤峰无粘结预应力钢绞线，这类品种渗入率波动，乃至产业证伪的风险大，每每需要其他逻辑赔偿证伪风险，如政策端计谋需求、供给侧的质格式等。

　　华泰证券示意，综现时渗入率、行业预期及潜在催化身分，现阶段迈入“奇点”阶段的新兴产业，主要蚁合在AI产业链算力步调，涵盖存储、CPO（共封装光学）、液冷等域；尚处在发展入期的行业，则以AI算力新工夫及AI诈欺为主。

　　关于AI赛说念投资，中信证券在策略不雅点等共享了永远的不雅察。中信证券示意，从永远的视角来看，围绕“建造AI”所波及的原生AI以及“铲东说念主”的投资契机已被市集畸形充分地判辨和订价。不才个阶段，当Agent（智能体）渗入千行百业，投资契机的要点将从“谁在建造AI”缓缓转向“谁能稳健AI”。“建造AI”毕竟是少数玩的游戏，“稳健AI”是悉数经济运转参与者的答题，预应力钢绞线将缓缓成为下个阶段的主旋律。那些看似与AI关，却因历史积攒的特才气而契AI时间需求的企业，恰是这阶段容易被漠视，亦然具重估弹的方向。

　　资源品成为成立蹙迫选项

　　除AI外，多机构不异看好动力、金属等资源品的投资契机。

　　Mark Haefele示意，动力价钱高涨是人人市款式临的主要风险之，因此，成立庸俗大量商品将为投资组带来多元化作用。跟着原油库存减少，供应不绝受限将权臣升油价。列国央行购金需求类似人人债务上升的担忧，为金价酿成有劲解救。现时金价较本轮中东冲突爆发时低约14，为投资者带来了契机。电气化、动力转型等发展趋势则利好工业金属，而动力品类还可有对冲通胀风险与潜在的供应中断问题。

　　中信证券则示意，类是由需求端的爆发增长带来的，主若是本年2月以来Agentic AI的爆发带来算力、存储、器件以致是上游材料的供应禁闭。另类缺口源于供给端的结构裁汰，主若是霍尔木兹海峡航运中断对人人能化供应链的影响，好意思伊息兵后供需矛盾可能会比预期不时久，可能会加快人人电气化程度；行情的闭幕点不是油价的着落，而是供需失衡创造的行业阶段额利润激发新轮产能投建和供给彭胀，接头到“节能降碳”“碳达峰考评”以及“反内卷”的身分，至少大范畴产能彭胀在发生的概率并不。

　　A股盈利诞生将加快

　　在中期策略会上，A股全体盈利的成为些机构的共鸣。华泰证券询查所长处助理、策略兼金融工程何康示意，将2026年全年A股盈利增速从原本的12.9调增至15.6，中枢依据在于PPI（坐褥者价钱指数）祥和回升与“AI+”制造驱动。

　　何康觉得，PPI上行与大量商品价钱企稳离别利好企业营收与净利率，对科技板块个股盈利上修亦有正孝顺。从定来看，TMT与出海链景气具备不时，且传统制造与滥用已渡过周期拐点，盈利诞生正由单赛说念向全板块扩散。

　　中信建投政策询查分析师胡玉玮也看好盈利复苏对市集的解救。不外，他觉得经济复苏呈现权臣的K型结构分化。

　　他示意，现时经济增长主要依靠刚劲出口与政策发力拉动，内需驱作为用尚不杰出。社会滥用品售祥和增长，市集内生价钱走势分化，滥用倾向和供需干系仍有待。瞻望2026年下半年，跟着PPI转正传至企业盈利，类似政策不时发力，A股盈利诞生有望加快，但上游资源品、出口链、科技成长与卑劣滥用之间的盈利分化可能杰出扩大，结构特征将加突显。

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