从胜宏科技、澜起科技到中际旭创，港股正在成为硬科技的融资主场

2026年的香港成本商场，再行热了起来。

上半年，港交所新增87上市公司，数目较客岁同时接近翻番；IPO募资额达到2102亿港元，同比增长92。二商场相似赫然回暖，上半年日均成交额达到2830亿港元，6月是冲突3190亿港元。

但若是只用“港股复苏”来空洞这轮行情，可能还不够准确。

因为这轮香港IPO商场值得祥和的，并不仅仅上市公司数目变多了，而是赴港上市企业的结构发生了赫然变化：

曩昔商场祥和互联网平台、花消和房地产企业；当今，真确承担大额融资的，越来越多是A股行业龙头、AI算力企业、半体公司和制造企业。

香港成本商场正在从“互联网融资中心”，缓缓演变为企业宇宙化和硬科技融资的波折平台。

、港股到底有多火？

至少不错从四个维度不雅察。

，融资规模照实回来了

2026年上半年，港股IPO募资2102亿港元，创近五年同时新；在宇宙来回所中，香港的IPO募资规模仅次于纳斯达克。普华永说念瞻望，若是下半年大型名堂顺利落地，2026年全年港股IPO募资额有望达到3800亿港元。

二，二商场有资金连结

IPO商场能不可执续，不可只看刊行了若干公司，要看上市后有莫得资金来回。

2026年上半年港股日均成交额达到2830亿港元，同比增长17.8；6月单月达到3191亿港元，同比增长38.6。科技股、AI想法股、ETF以及南向资金共同了商场活跃度。

三，新股认购热度显贵升温

按照安永统计，上半年新股平均额认购倍数达到2628倍，45公司额认购过1000倍，部分袖珍科技股致使出现过万倍认购的情况。

虽然，数千倍认购不可浮浅等同于数千倍弥远资金需求。港股公设备售比例较小，叠加融资认购和重迭申购，容易放大认购倍数。

真确波折的是，大型机构、产业成本和主权基金也再行出现。上半年约85的IPO名堂引入基石投资者，其中包括来自中东和新加坡的主权基金。

四，后续名堂并莫得断档

截止6月26日，港股已有443宗公开上市肯求，其中116宗为A+H名堂、145宗为科技企业；包括机密递表企业后，活跃IPO肯求过500宗。

因此，本轮行情并不仅仅几个名堂未必皆集上市，而是酿成了条较长的名堂管线。

二、谁仍是上市了？

2026年上半年十大港股IPO计募资922亿港元，占上半年IPO募资额的44。其中8仍是在A股上市，遴荐A+H格式赴港融资。

这张表里值得持重的，不是哪公司募资多，而是这些公司不错拼成张相对好意思满的AI产业链舆图。

三、AI产业链究竟是奈何单干的？

许多东说念主提到AI，先预料英伟达GPU。

但个大型AI数据中心，远不仅仅购买批GPU这样浮浅。它至少需要：

揣测芯片＋内存＋速互连＋PCB＋光模块＋交换机＋就业器＋电力和散热＋模子和软件。

2026年港股上市的多科技企业，巧合分辨在这条产业链的不同位置。

1. 壁仞科技：讲求“算”清远钢绞线生产厂家

壁仞科技设备的是GPGPU及酌量AI揣测平台，面向大模子调查和理等大规模AI负载。

平淡地说，它作念的是AI数据中心里的“发动机”，与英伟达所处的门径邻近。公司的措置案不仅包括揣测芯片，还包括板卡、就业器、软件平台及大规模集群部署。

2. 澜起科技：措置CPU、GPU与内存之间的“堵车”

澜起科技主要从事内存接口芯片和互连芯片缱绻。

CPU和GPU处理速率越来越快，但若是数据法实时从内存传输给处理器，就会酿成所谓的“内存墙”。澜起科技的内存接口芯片，作用近似于CPU与内存之间的速交通窜改器，使数据大概加巩固、快速地流动。

因此，澜起科技不是制造DRAM内存自己，也不是制造GPU，而是在就业器里面的数据互连门径占据关节位置。

这里也容易污染两个名字：

澜起科技

是半体芯片缱绻公司，中枢居品是内存接口及互连芯片；

蓝想科技

是花消电子精密结构件和制造平台，已于2025年7月在港股上市，两者并非同公司。

3. 胜宏科技：为芯片和建树修建“速公路”

PCB即印制电路板，不错相识为电子建树里面承载芯片并连结各式电子元器件的“说念路和地基”。

传统就业器可能只需要普通多层PCB，但AI就业器、GPU加快卡和速交换机对传输速率、信号巩固和散热能条目绝顶，因此需要层数多、密度、材料损耗低的端PCB。

胜宏科技的居品平日运用于AI加快卡、AI就业器、数据中心交换机及速光模块。按照其招股书援用的行业数据，公司在AI及能揣测PCB域的收入规模处于宇宙先位置。

4. 巨室数控：为PCB企业提供出产建树

若是说胜宏科技是出产端PCB，那么巨室数控即是向PCB厂商出售钻孔、曝光、成型、检测等出产建树的企业。

其客户掩饰大批宇宙及头部PCB企业，包括胜宏科技、南电路、沪电股份、东山精密等。

因此，在AI产业链中，巨室数控的位置靠上游，属于典型的“铲子”企业。

5. MiniMax：把算力变成模子和运用

MiniMax处于产业链相对下流，主要进行大模子研发并露面向花消者和企业客户的AI居品。

模子调查和理需要执续购买算力。公司显露，其用户和模子数目快速增长后，AI基础规律部署速渡过原有谋略，并已使用较大比例的IPO募资插足模子研发和AI基础规律。

这发挥，上游芯片、光模块和就业器的需求，预应力钢绞线终仍然要由下流模子和运用的使用量来撑执。

四、中际旭创的“光模块”到底是什么？

中际旭创是近期商场受祥和的潜在大型港股IPO之。

凭据路透社此前报说念，中际旭创仍是机密递交港股上市肯求，曾琢磨募资约70亿好意思元。具体募资规模和刊行时辰仍取决于监管审批、估值和投资者需求，截止现时尚未公布终公设备售文献。

中际旭创主要从事速光模块业务。

所谓光模块，浮浅来说即是：

把就业器或交换机发出的电信号回荡成光信号，通过光纤传输；到达另端后，再把光信号为电信号。

为什么AI时期需要这样多光模块？

因为个AI调查集群可能包括数千致使数万颗GPU。单颗GPU算得再快，若是GPU之间、就业器之间的数据传输速率跟不上，大批揣测资源仍然会处于恭候情状。

传统铜线在传输距离、速率、功耗和散热面渐渐遭受瓶颈，光纤则适速、远距离和低损耗传输。于是，跟着AI集群规模扩大，400G、800G、1.6T速光模块的需求赫然增多。

因此，中际旭创并不是传统真谛上的芯片制造厂，也不是单纯的通讯运营商，而是位于：

光芯片和光器件上游——光模块制造中游——数据中心、云厂商和通讯建树下流

这产业链的中游中枢门径。

光模块里面自己还要使用光芯片、电芯片、光器件、连结器和精密结构件，因此它既属于光通讯行业，也与半体、精密制造和AI数据中心度酌量。

五、天孚通讯为什么也受到祥和？

天孚通讯仍是在2026年4月向港交所递交上市肯求，但肯求文献仍为起草本，终能否上市以及刊行规模尚未详情。

天孚通讯与中际旭创同属光互连产业链，但位置有所不同。

中际旭创接近好意思满光模块的出产和集成；天孚通讯主要提供光模块里面使用的源及有源光器件，包括光纤阵列、透镜、陶瓷元件、连结器、光引擎等。

不错浮浅相识为：

光芯片讲求产生或继承光信号；

天孚通讯等企业提供精密光器件和光引擎；

中际旭创等企业将芯片、器件、电路和结构件集成为好意思满光模块；

光模块再被安设到就业器和交换机上。

天孚通讯的肯求文献涌现，光芯片讲求电光和光电窜改，光器件位于产业链中游，好意思满光模块由酌量组件集成而成，终运用于AI数据中心及电信收罗。

这亦然为什么商场常把中际旭创、新易盛和天孚通讯放在起盘问：它们共同受益于AI数据中心速光互连需求，但具体居品和产业链位置并不沟通。

六、接下来还有哪些公司可能赴港上市？

现时公开信息中，几个较受祥和的名堂包括：

中际旭创

A股速光模块龙头，遴荐机密递表式进H股上市，商场曾报说念其募资规模可能达到数十亿好意思元，但终规模和时辰尚未详情。

天孚通讯

光器件和光引擎供应商，已于4月公开递交港股肯求，属于AI光互连产业链上游至中游企业。

北京硅基流动

已于6月30日提交港股肯求，按照18C章以特科技公司身份肯求上市。其业务处于AI算力就业和模子基础规律门径，肯求文献现时仍为起草本。

SHEIN

SHEIN于7月取得证监会境外上市备案酌量批准，商场报说念其可能在香港募资约20亿至30亿好意思元，但具体估值、刊行规模和时辰仍可能休养。

上述名堂发挥，下半年港股供给可能连接沿着几条干线伸开：

A股龙头赴港酿成A+H；

AI芯片、光模块、半体建树和机器东说念主企业；

大模子、算力平台及AI运用企业；

具有宇宙供应链和国外收入的花消及制造企业；

中概股追忆以及大型国外企业赴港上市。

德勤瞻望，2026年全年香港可能有约160只新股上市，募资额至少达到3000亿港元，并可能出现至少8宗募资过100亿港元的大型IPO。

七、为什么这样多A股公司还要去香港上市？

关于仍是在A股上市的企业而言，赴港上市常常不仅仅因为“缺钱”。

波折的原因包括：

，得到境外融资平台。H股不错顺利对接机构投资者，为国外扩产、并购和研发提供境外资金开头。

二，酿成化股权货币。企业不错使用H股进行境外并购、职工引发及产业作，而不依赖现款支付。

三，扩大投资者基础。基金未大概顺利、便利地购买A股，但不错通过港股投资企业。

四，提国外客户和作伙伴的瓦解度。关于正在宇宙化布局的制造企业，香港上市自己亦然和理时期的展示。

因此，这轮A+H海潮背后的真确干线，不仅仅成本商场行情回暖，而是龙头企业的宇宙化程度进入了新阶段。

八、港股很火，但企业不可只看到融资窗口

瞄准备赴港上市的企业而言，港股商场活跃虽然是功德。

但上市并不是单纯把招股书交上去、完成融资就收尾了。许多企业真确复杂的问题，往往发生在上市前12至24个月：

是否需要进行境表里股权重组；

历史股权转让、增资和职工执股是否存在税务留传问题；

国外子公司、常识产权和就业安排是否符转让订价原则；

境外业务是否酿成常设机构或当地征税义务；

股权引发如那处理境表里个东说念主所得税和外汇登记；

召募资金怎样插足国外名堂并罢了后续资金回流；

A+H架构下关联来回、执续来回及税务信息怎样显露；

宇宙低税和税收透明度是否影响上市后税负。

成本商场的窗口可能在几个月内开或关闭，但企业历史上的股权、税务和规问题，并不会因为商场变热而自动隐藏。

因此，真确练习的上市准备，不应仅仅“收拢行情”，而应当借助成本窗口，同步完成企业股权结构、宇宙业务架构和税务理体系的升。

结语

2026年港股商场的变化，并不是浮浅回到曩昔。

它所反应的，是三股力量正在汇：

龙头企业的宇宙化、AI硬件产业链的成本开支，以及成本对证钞票的再行订价。

从胜宏科技的PCB、澜起科技的内存互连芯片，到壁仞科技的GPU、天孚通讯的光器件和中际旭创的光模块，成本商场正在再行意志件事：

AI并不仅仅大模子和软件。真确撑执AI启动的，是条苍劲而复杂的硬件、制造和基础规律产业链。

而香港，正在成为这条产业链连结宇宙成本的波折接口。

本文仅作产业与成本商场不雅察，不组成任何投资提倡。

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